导语

　　据了解2022年下游氧化铝、三聚磷酸钠行业对于纯碱用量减少，对烧碱用量增加，味精对于纯碱用量变化不大。但2022年纯碱行业整体供需情况好于烧碱，纯碱价格涨幅更大。

　　轻碱与烧碱下游应用中有一定替代性，氧化铝、泡花碱、味精、洗涤剂等行业会根据轻碱和烧碱的价格变化，轻碱或烧碱更换使用，降低生产成本。从占比来看，可以互相替换的下游行业在纯碱下游需求占比约在5%，二者受供需驱动明显，在价格走势上多数市场呈正相关。

　　2022年1-10月份纯碱与烧碱价格重心均有所上移，并且价格都处于近十年相对高位，但与2021年相比，二者价差有所扩大，多数时间价差在1000元/吨以上。主要原因：虽然2022年烧碱价格受阶段性供需错配支撑，价格呈现阶段性上涨，但年内整体供应量略大于需求量。而纯碱年内新增产能有限，而下游浮法玻璃产能维持高位，光伏玻璃、碳酸锂对纯碱用量不断增长，纯碱市场表现为供应紧平衡，价格上涨时间多于烧碱。

　　分别来看：

　　2022年1-9月份国内液体烧碱价格呈现阶梯式上涨趋势，年内出现三轮上涨，三轮下跌。最高价出现在4月中旬，最高价1425元/吨，最低价出现1月中旬990元/吨。截至10月21日，江苏地区32%液碱出厂价格为例，1-10月份出厂均价在1229元/吨，较去年同期上涨518元/吨。

　　2022年1-10月份纯碱价格走势大概可以分为两个阶段，上半年整体上涨，7-10月份高位震荡。年内价格高点出现在6月中旬，全国轻碱主流出厂均价在2946元/吨左右，重碱主流终端价格在3000-3100元/吨，价格低点出现在年初，全国轻碱主流出厂均价在2150元/吨，重碱主流终端价格在2350-2450元/吨。截至10月21日，华东地区1-10月份轻碱主流出厂均价在2709元/吨，均价同比上涨690元/吨

　　2022年价差高点出现在4月份的1853元/吨，3-4月份烧碱检修装置增加，下游刚需支撑尚可，供需博弈下，液碱价格持续上涨，纯碱市场价格温和上涨，二者价差扩大。8月份两碱市场供需双降，但液碱价格降幅更大，二者价差收窄至年内最低的675元/吨。

　　据了解2022年三聚磷酸钠及氧化铝对于纯碱用量减少多是由于工艺原因而非价格，最大通用型下游对于纯碱整体用量变动不大。11-12月，烧碱仍有部分产能计划投放，需求持续疲软且出口的利好基本出尽，烧碱市场价格或震荡回落运行。而纯碱检修计划不多，虽然光伏玻璃用量预计向好，但浮法玻璃、轻碱下游需求预计萎缩，市场或呈弱势运行，但预计仍在相对高位水平。整体来看，11-12月纯碱及烧碱市场均有下行预期，价差或维持中高水平。

　　文|邓秋宇