贵金属：

　　上周前几个交易日市场依然在交易“紧缩预期”，在上周五旧金山联储表达了希望放缓加息节奏的观点，市场预期发生了转变。上周贵金属价格周度收涨，银价涨幅显著大于金价，金银比价大幅下跌，COMEX金银下跌至 85.7 一线；美元指数震荡小幅回调；10 年期美债收益率连续创 2008 年以来的新高，但 10 年期美债 TIPS 收益率小幅回落。美联储官员继续发表鹰派言论，但一些美联储官员开始表明希望尽快放缓加息步伐的观点。上周五旧金山联储主席玛丽表示，美联储应该避免因过度紧缩货币政策而使美国经济陷入“无奈的衰退”，美联储已接近一个应该放缓加息的节点。当前贵金属市场依然是随着美联储加息预期的变化而波动。随着 11 月 8 日美国中期选举的临近，美联储可能会更加谨慎，以在“抗通胀”和“稳金融”之间寻找平衡。我们认为，当前市场对于加息的预期已经打满，美联储最鹰派的时刻已经过去。当前市场对经济衰退的担忧增加，以及地缘政治冲突激化，将支撑贵金属价格走势。

　　本周重点关注：美国和欧元区Markit制造业PMI初值，美国将公布第三季度实际GDP初值、第三季度核心PCE物价指数、欧元区10月经济景气指数等。事件方面，需关注欧洲央行利率决议，以及英国新首相选举。

　　操作建议：金银逢低做多

　　风险因素：美联储 11 月初议息会议持续鹰派超预期

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