最近总有人在线咨煌上煌公司怎么样？能否入手？今天特地精选了各大券商优质研报内容，结合研报给大家精讲下煌上煌这只股票。

煌上煌 002695  券商投资建议： 

公司身处卤制品赛道需求稳定成长性足，目前已具有较为完整且成熟的经 营模式应对疫情带来的冲击，并开启了新消费时代的转变与升级，在强大 产品力及持续产品迭代加持下，公司有望持续受益于供应链持续完善&市 占率提升带来的议价能力增强。给予公司 23 年 25 倍 PE，预计 2023 年市 值为 60 亿元人民币，对应目标价 11.80 元/股。首次覆盖，给予“增持” 评级。 

风险提示：加盟业务发展不达预期；疫情反复导致直营渠道恢复慢；门店 管理半径扩大的管理风险；原材料涨价风险；门店扩张数量测算具有主观 性仅供参考

一、卤制品行业分析（投资必读，想要了解更多的行业分析私聊可领）

卤制品在国内历史悠久，同时兼具成长性和需求稳定。相比于其他连锁业 态，卤制品门店具备前期投入金额少、回收期短、坪效较高、复购率高等 特点，通过加盟模式能够实现快速扩张。当前，卤制品行业竞争格局仍较 为分散，与成熟的休闲食品细分行业相比，休闲卤味市场集中度提升空间 显著。随着人们对食品安全越来越重视，公司的规模效应逐渐显现，我们 预计未来连锁品牌企业有望抢占作坊型非品牌企业的市场份额，使行业集 中度进一步提升。

二、煌上煌个股分析解读 （精华汇总）

1、公司基本面简况 （简单了解）

煌上煌成立于 1993 年，是以酱卤肉制品、佐餐凉菜快捷消费食品及米制品 的开发、生产和销售为主要业务，其中鲜货产品、米制品为公司的主要产 品。公司深耕行业 29 年品牌力经受住各类考验，本次疫情以来公司一方面 逆势加速门店布局，一方面公司持续进行新渠道突破，新零售、新媒体运 营趋势显著，目前主要的线上销售渠道主要包括口碑团购、饿了么、美团 外卖、电商和社区电商平台。

2、公司竞争优势 （投资必看）

1. 品类布局持续优化，以爆品为抓手，持续完善渠道。

公司坚持“忠于原味”的理念，注重产品品质，形成独特口味风格。煌上煌经营养殖、屠 宰、加工、冷链配送、连锁销售等全产业链，在全产业链各环节严抓安全卫生质量，高标 准铸就高品质。

公司品类布局丰富，产品矩阵多元，具备差异化竞争优势。公司产品以酱卤鲜货为主，并持续优化产品结构，鲜货产品持续占据较高营收比重。公司 产品主要以鲜货产品和米制品为主，其中鲜货产品占比 2018-2021 年分别为 73.93%、76.35%、 75.36%、72.88%，均在 70%-80%之间浮动，米制品营收也稳定在 15%-20%的占比。

2. 线上线下渠道深度融合，协同发展，布局多元渠道

公司坚持直营+经销全渠道布局，加大线上渠道布局力度。公司目前主要的线上销售渠道主 要包括口碑团购、饿了么、美团外卖、电商（网上旗舰店等）和社区电商平台（例如兴盛 优选，每日优鲜等），2021 年公司通过网上旗舰店、口碑、外卖等第三方销售平台实现线上 交易额（GMV）5.36 亿元，线上销售占比为 21.04%。

公司实现线上线下协同发展、多元渠道触达消费者。2018-2021 年公司线上销售收入占主 营业务收入的比例分别是 8.81%、6.10%、7.67%、6.13%，稳定在 6%以上，线上销售的绝对量 波动上升。2021 年公司逐步加强与国内主要第三方电商平台的合作力度，不断开拓优质客 户资源。

3. 采购生产运输环节完整，供应链管理体系完善 

公司在采购环节与优质供应商合作，保证原材料质量，其中直接材料成本不断上涨。公司 “一般模式”采购的主要供应商均是经过层层筛选出来的国内知名厂商，食材品质优良， 此外公司还建立了标准化的“公司+合作社+农户”供应模式, 有力地补充了公司原材料的 供应。

主要原材料产品的升成本均产生了不同程度的波动，采购均价受市场行情影响变动较大。 随着市场行情的变化，原材料价格有上升也有下降，总体呈现上升趋势。其中，牛肉、老 鸭、凤爪等主要材料上升较为明显。

以上是对煌上煌的研报精选分析解读，仅供参考不作为投资建议。

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