编辑：宁证期货房俊

期货从业资格证号：F3047658（期货业协会官网可查询真伪）

来源：宁证期货研究院

【短评-铁矿石】10月10日-10月16日中国47港到港总量2252.1万吨，环比减少456.3万吨；中国45港到港总量2112.5万吨，环比减少541.2万吨；北方六港到港总量为964.0万吨，环比减少301.6万吨。评：受多重因素干扰的铁矿石期货持续下跌，现货价格也相应走弱，下游企业开工率和部分地区原材料运输受疫情影响受到限制。因此，市场对铁矿石需求增长的信心不足。与此同时，由于利润不佳，钢厂对铁矿石的需求已经低迷。在供需双弱下，成材需求趋势未明确之前，以震荡调整为主。

【短评-螺纹钢】据Mysteel，截至10月20日当周，螺纹产量299.19万吨，较上周增加5.75万吨，增幅1.96%；厂库205.57万吨，较上周增加1.08万吨，增幅0.53%；社库433.95万吨，较上周减少23.98吨，降幅5.24%；表需322.09万吨，较上周减少3.7万吨，降幅1.14%。评：螺纹周产量由降转升，总库存降幅收窄，表需环比小幅回落，数据基本符合预期。供应方面，各地行政性限产基本结束，各钢厂根据自身情况组织生产，螺纹产量处于高位。需求方面，目前多地疫情散发，对市场成交形成一定影响，全国建材成交量维持低位。目前钢厂利润整体处于低位，但随着废钢价格的连续下跌，钢厂减产预期有所弱化，市场对于高供应依然较为担心。短期螺纹盘面或以偏弱整理为主。

【短评-原油】欧洲通过对俄第八轮制裁，美国计划将俄罗斯石油上限定在60美元/桶，俄罗斯警告价格上限将导致俄罗斯减产；市场预期美联储政策利率或将超过5%，加剧衰退担忧；法国罢工导致大量炼能受影响，加剧成品油尤其是柴油紧缺；EIA数据显示美国汽油数据走弱，但柴油需求较好；国内受疫情困扰，需求仍被压制。评：整体上，市场权衡美国释放战略库存与欧佩克减产的影响，同时关注中国疫情防控政策，欧美原油期货主力合约微幅下跌。美国和OPEC+政治诉求对立，供应和需求影响因素对立，行情震荡焦灼为主。原油短期谨慎低位短多。

【短评-PTA】本周聚酯开工率继续小幅回升，截至今日聚酯开工率较上周上涨0.5%至84%;聚酯市场整体库存集中在25-30天；具体产品方面，其中POY库存至26-30天，FDY库存至20-30天附近，而DTY库存则至25-30天左右。评：聚酯库存高位，聚酯开工持续性有限。该轮下跌主要反应国内疫情拐头和原油及宏观的需求担忧，此外银十不及预期，PXN也有所回落。整体看，01合约价值低估，继续大幅度下跌可能性较小，关注原料端给出的新空间。观望为佳。

【短评-沥青】10月19日，华北重交沥青现货价报4250元/吨，山东报4360元/吨，华东4680元/吨，西南报4915元/吨；根据隆众资讯的统计，截止2022-10-19当周，国内79家样本企业炼厂开工率为43%，环比上涨0.6%。从炼厂沥青排产来看，10月炼厂沥青排产大幅提高，预计将达到306.2万吨，9月产量为308.18万吨。评：北方部分地区受冷空气影响，部分下游终端赶工需求结束，目前各地刚需支撑为主，加之多地疫情反复，基质及改性沥青出货量下降明显。考虑到供应端增长趋势较强，而终端需求在旺季结束后存在边际转弱的预期。我们预计沥青市场压力将逐步兑现。沥青观望或谨慎高位沽空。风险点：原油上涨。

【短评-生猪】据农业农村部监测，10月20日“农产品批发价格200指数”为130.34，上升0.40个点，“菜篮子”产品批发价格指数为132.61，上升0.47个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为35.47元/公斤，上升1.0%。评：针对近期生猪价格持续高位运行的情况，国家发展改革委价格司加强与部分大型生猪养殖企业沟通协调，研究共同做好生猪市场保供稳价工作。产品跟进乏力，屠宰企业降价收购情绪增强，养殖端高价出猪承压。高基差将继续驱使近月合约价格向高现货价格靠拢，带动远月合约跟随上涨，但长期内生猪价格存在下行风险。操作上建议短线多单持有，长线等待高位做空。

【短评-棕榈油】外媒10月18日消息：政府和贸易消息人士称，印度正在研究是否有必要提高棕榈油进口税，以便缓解因油籽价格下跌而陷入困境的国内油籽种植户。评：印尼降雨或对产量的影响升温，马币汇率疲软，外部植物油市场上涨，全球食用油供应令人担忧，提振棕榈油价格走高。其次10月份出口量环比下滑，印度、中国等买家需求减退。其他因素来看，快速攀升的库存、本月疲软的马棕出口数据以及持续的宏观压力仍限制市场涨幅。短期棕榈油偏强运行，中长期关注产地产量及产地库存。

【短评-沪铜】据Mysteel调研，10月20日国内市场电解铜现货库存11.34万吨，较13日增3.28万吨，较17日降0.03万吨；上海库存7.18万吨，较13日增1.04万吨，较17日增0.11万吨；广东库存1.64万吨，较13日减0.46万吨，较17日增0.16万吨；江苏库存2.10万吨，较13日增1.60万吨，较17日降0.30万吨。评：10月整体宏观压力有所放松，美元指数维持高位震荡，但当前暂不具备进一步上行的直接因素。基本面方面，下游接货意愿的缺失导致市场难以支撑铜价进一步上行，并且当前缺少核心矛盾推动铜价运行。交易方面，建议观望或仍围绕前期区间轻仓交易。

【短评-沪镍】世界金属统计局（WBMS）周三公布的最新报告数据显示，2022年1-8月期间全球镍市供应短缺7.55万吨，2021年全年为供应短缺17.93万吨。截至8月底，LME可报告库存较去年底减少4.53万吨。评：印尼征收出口关税的预期仍在，短期内乌克兰局势再度紧张，支撑镍价高位波动。伴随金九银十的结束，需观察下游不锈钢的需求变化。当前镍与其他品种面临相似情况，上方存在悲观的宏观预期，下方存在现实需求，难以走出新的行情。交易方面，建议观望，中长期供应宽松的预期未变，镍价反弹至前期高位附近仍可考虑布局中长线空单。

【早评-黄金】美联储理事库克表示，美联储可能需要持续加息；通货膨胀仍然顽固地保持在不可接受的高位，通货膨胀的风险正倾向上行。评：受美联储官员鹰派言论影响，美债收益再度上扬，日元及韩元债市持续遭到抛售而收益率走高。美债收益率上升，美元指数走高均施压贵金属。人民币贬值预期有所减弱，所以美元指数上行带来的人民币汇率贬值对沪金的支撑减弱。全球经济下行背景，避险需求使得黄金后续下方空间有限。黄金短期震荡偏空，中期筑底过程中。

【早评-国债】中国10月LPR报价持稳，1年期LPR报3.65%，5年期以上品种报4.30%，符合市场预期。评：LPR保持稳定，和前期MLF操作基调相同，在诸多约束情况下，后续货币政策或中性，利空债市。基金回购潮助力股市，关注股市是否如期反弹，国债进一步上涨动力不足，短期震荡偏空，中期走势尚需观察，关注后续数据对稳增长效果的验证，关注股债跷跷板。

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