作为产销规模国内第一全球第二的酵母龙头—安琪酵母值得买入吗？我们一起从公司简介、行业形势、公司优势、券商评价等方面来深度解析安琪酵母的投资价值。（可直接点击头像一对一线上交流）

安琪酵母 600298 公司简介

安琪酵母股份有限公司（以下简称“公司”）是于1998年3月25日经湖北省体改委鄂体改[1998]34号文批准，以湖北安琪生物集团有限公司为主要发起人，联合宜昌先锋科技发展有限公司、宜昌西陵酒业有限公司、贵州润丰（集团）实业有限公司、宜昌溢美堂调味品有限公司以发起方式设立的股份有限公司。

安琪酵母股份有限公司是一家以酵母及深加工产品行业、奶制品行业、包装行业为主要业务的上市公司.公司主导产品有酵母、酵母抽提物、营养健康产品等. 公司产品出口到100多个国家和地区,继续保持国内第一大酵母出口企业.

酵母行业形势：

1. 中国酵母行业发展已至成熟期 酵母历史悠久，应用领域广泛。我国酵母工业化起步较晚，当前已步入成熟期。

2. 传统酵母稳健增长，衍生品贡献更高增速

3. 根据下游需求测算，传统酵母 2021-2025 年复合增速 2.87% 烘焙食品销售量增速在疫情下有所放缓，但当前人均消费量仍远低于发达国 家，未来人均消费量提升带动行业扩容。

4.中式面点体量大，行业平稳增长。我国饮食结构中中式面食占据重要份额， 在酵母普及之前发酵的主要方式为老面发酵，低成本的泡打粉/小苏打发酵也有应 用，随着酵母行业的发展，具备营养安全、发酵性能稳定等优势的酵母发酵逐渐 替代其他发酵方式。

安琪酵母 600298 优势特点

1. 龙头地位稳固，围绕酵母主业多元化布局

①顺应国家战略而生，立足酵母业务，不断推陈出新。2021 年公司在全球拥有 12 个工厂，是全球最大的 YE 供应商和第二大干 酵母供应商；公司酵母发酵产能达到 31.6 万吨，国内市场占比提升至近 60%，在 全球占比超过 15%，产销规模达到全球第二。同时公司围绕酵母主业进行多元化， 目前聚焦酵母、健康食品配料、营养保健食品、生物新技术、新型健康包材实现五 大产业布局。

②酵母系列收入占比约 75%，是公司主要收入来源。

③酵母系列毛利率较高，公司聚焦主业，清退非优势副业。2022 年 3 月公司 公告拟转让宜昌喜旺食品有限公司，贯彻落实清理退出无优势非主营业务和低效 无效资产的举措，以后聚焦主业，巩固在酵母行业的优势地位。

2. 渠道深耕，“技术服务式”营销，客户粘性高 渠道网络覆盖广，“技术服务式”营销深度绑定客户。由于酵母行业下游工艺 手法、技术应用对酵母的性能影响较大，公司采取“技术服务式”营销，除销售产 品外还为客户提供专业技术指导，规范客户制作流程，提高客户黏性，并在多地 设立销售部、技术服务中心，及时响应客户需求。

3. 股权架构稳定，推出股权激励激发活力 国资委控股，股权结构清晰。公司最大股东为湖北安琪生物集团有限公司， 截止 2022 年 6 月 23 日，持股比例为 38.02%，最终控制方为宜昌市国资委。

安琪酵母 600298  券商评价

德邦证券认为公司国内市占率近 60%，酵母龙头先发优势显著，建设新一轮产能支 撑增长，短期利润率位于低点，但展望中长期弹性可期。预期公司 22/23/24 年实 现营收 126.00/147.11/169.70 亿元，同比增长 18.0%/16.8%/ 15.4%；实现归母净 利润 13.83/17.52/21.91 亿元，同比增长 5.7%/26.7%/25.1%；预期 EPS 为 1.59 元/2.01 元/2.52 元，对应 PE 为 28.7 /22.7/18.1 倍，首次覆盖给予“买入”评级。 

风险提示：糖蜜成本持续上涨；下游需求疲软；产能投放不及预期

以上是对安琪酵母几方面分析解读，不作为投资建议。如果您了解详细的投资建议欢迎点击头像联系我，给您专业详细的指导。可免费领取炒股宝典一份

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