行情表现

日内消息

　　国泰君安期货：警惕不锈钢（SS）过高溢价下的价差收敛行情

　　国泰君安期货分析认为，由于不锈钢的社会库存容量充裕且交割品牌不少，真正的挤仓行为难以发生。当绝对价格过高、期限Back结构过大、期货贴水现货的深度迅速收窄时，空方交仓意愿或有所增强，月间价差容易遭到冲击。长周期视角来看，随着交割库增设和可用库容增加，期货和现货的紧密性有望增强，后市基差的波动区间大概率收窄。

机构观点

　　南华期货：镍价震荡 不锈钢波动放大

　　周二NI2211收于180100元/吨，较上一交易日下跌0.94%，隔夜镍价收于182470元/吨，伦镍收于21810美元/吨。SS2211收于17180元/吨，较上一交易日下跌0.12%，隔夜不锈钢价收于17290元/吨。不锈钢月差近日拉高后，11月合约开始减仓，部分换月至12月合约；12月合约资金继续维持净流入状态，日内偏震荡。根据市场传闻，现货市场有企业存在前期收货，然后捂货的行为，当日市场上流动的现货比较少，再加上消息面的一些推动，促成了较大的涨幅。从供需基本面的角度，8月镍铁的进口量均维持高位，且呈现稳定增长态势。不锈钢9月的产能恢复较多，10月排产在9月的基础之上仍有增量，新产能投产在即，钢厂有增产意愿。但原料端镍铁、铬铁价格偏高，成本有一定支撑。不锈钢需求端未见明显起色，当前成交以刚需为主。镍铁需求在不锈钢产量环比改善的情况下有所增加，镍铁价格偏强。三元电池在新能源汽车的带动下表现强劲，三元产量和装机量爆发式增长，带动硫酸镍需求。纯镍需求维持刚性，镍元素需求短期预计环比增加。电解镍国内社会库存增2334吨至7518吨，仓单库存2322吨，仓单库存仍然处于极低位置。策略：不锈钢价格在大户资金推动下上涨，本周可能会对此进行价格向下修复，而后继续小幅震荡。对于空头套保来说，提供了一个比较不错的套保机会。镍建议暂时观望。

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