随着中国本土高端制造占比提升、 消费者对产品的质量要求与日俱增以及无人化生产的逐步渗透，机器视觉凭借 其相对人眼的诸多优势，广泛应用于制造生产线中的识别、测量、定位、检测 等场景，行业下游“多点开花”。那么作为国产机器视觉开拓者奥普特是否值得投资？接下来我们从公司简介、同行业对比优势、券商评价等方面进一步解读分析。

奥普特 688686 公司简介

公司成立于 2006 年，以 光源为突破口打破了外资品牌的垄断，实现了机器视觉核心零部件全覆盖，产 品及解决方案广泛应用于苹果、宁德时代等全球知名企业。2017-2021 年公 司收入和归母净利润 CAGR 分别达 30%和 41%，毛利率始终保持在 70%附 近，3C 和锂电双轮驱动，解决方案溢价显著，未来规模效应有望逐步释放。

同行业对比优势（对标全球龙头基恩士）

1）短期：3C 作为业绩基 本盘，稳步推进国产替代，同时锂电生产工艺复杂、品控要求高，电池企业激 进扩产催生视觉检测设备需求，公司深度绑定行业龙头，未来 5 年 CAGR 预 计在 40%以上，有望打造第二成长曲线；

2）中期：新兴产业及深度学习等 AI 技术重新划定“新起跑线”，带来“换道超车”机遇，本土厂商有望在软件能 力迎头赶上，公司具备技术和 know-how 卡位优势；

3）长期：公司在创新、 销售以及生态打造上与基恩士基因同源，有望复刻基恩士早期的成长路径。

奥普特 688686 券商评价

财通证券认为：公司以光源产品为突破口实现各零部件环节的国产替代， 兼具软硬件实力，已成为国内领先的机器视觉系统解决方案提供商，面对工业 智能化的产业浪潮和国产化的历史机遇，成长空间广阔。我们预计 2022-2024 年公司分别实现收入 11.89、15.51、19.32 亿元，实现归母净利润 4.25、5.61、 7.01 亿元，对应当前 PE 估值分别为 45x、34x、27x，维持“增持”评级。

风险提示：下游扩产不及预期风险，研发投入不及预期风险，新冠疫情扰动风 险，行业竞争加剧风险。

以上是对奥普特几方面分析解读，不作为投资建议。如果需要诊断个股的可以联系我，我们这边会给你一份详细的诊断报告。

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