上周开工率74.2%，环比-0.2%（前值+0.6%），产量27.2（-0.1）万吨。国内大部分装置产出稳定，北方两套小装置重启，华东一套30万吨非一体化装置因利润问题停车。本期产业总库存20.9万吨，环比+0.2（前值-0.3）万吨，同比-18%，近一个月库存平稳。国庆假期，港口到提货均减量，节间累库2万吨，节后预期到港增加到5.5-6万吨，而下游提货有待恢复。厂库去库集中在华东，主因沿海工厂发船顺畅，其余地区因下游提车提货减弱累库。需求端，节后下游综合开工恢复到63%，尚未恢复到节前69%水平，EPS库存较高，冬季累库时点较去年提早了1个月。外盘方面，11月CFR中国下跌35美元/吨。成本端，OPEC+减产消息消化，市场重新回到需求衰退逻辑，纯苯加工费暂稳，但未来供需偏弱，乙烯震荡，苯乙烯非一体化成本下移至8950，装置转亏。综上，需求开始走差，中上游利润承压，或偏弱。

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