编辑：宁证期货房俊

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  来源：期货日报

  近日，生猪养殖龙头企业，被誉为“猪茅”的牧原股份在互动平台表示，近期生猪价格上涨，公司根据市场需求情况，主动加大出栏量，积极配合保供稳价工作，促进生猪市场和价格平稳运行。

  市场行情方面，上周末生猪价格从高位回落调整，挤出压栏造成的猪价水分。中信期货生猪分析师李兴彪告诉期货日报记者，头部集团企业保证正常出栏节奏，能够引导行业供给回归理性、价格平稳运行，避免中小散养户在盲目乐观的情绪下大量压栏及释放造成价格的大起大落。

  “前期猪价上涨是多重因素综合所致。”李兴彪表示，首先，二次育肥及压栏增加，带动生猪出栏均重持续增长。涌益咨询数据显示，截至2022年9月29日当周，生猪均128公斤，环比增长0.21%，同比增长5%。二次育肥、压栏行为增多导致生猪出栏量削减。其次，看好年底消费旺季。年底是猪肉需求旺季，从季节性看，11月到次年1月，生猪价格上涨概率较大，因此养殖户更倾向于在11月之后出栏生猪。基于对后期旺季高价的预期，短期内养殖户不着急出栏生猪，有低价惜售情绪。最后，节日需求拉动，降温助推消费。国庆假日期间，生猪屠宰量先下降后小幅增加，周均屠宰量较节前继续改善。据涌益咨询监测，国庆期间，样本点生猪日均屠宰量110626头，虽然较节前9月29日、30日的屠宰量略低，但较国庆前一周的屠宰量平均值107113头增加3%。

  “除此之外，前期猪价上涨的原因还来自供给环节中去年及今年年初能繁母猪的减少导致的出栏生猪数量下降。不过，后续压栏和二次育肥的生猪将集中出栏，生猪供应将会明显增加。”美尔雅期货生猪分析师张瑞昊称。

  农业部之前公布的数据显示，2022年8月全国能繁母猪存栏4324万头，环比增0.6%，同比减4.8%，相当于正常保有量的105.5%，产能大幅增加，处于黄色区域。章佩英表示，根据分娩率、产房存活率等数据推算，2022年9月育肥猪出栏量达到最低点，因此四季度出栏量将会有所增长。

  值得一提的是，出栏体重的增长或是四季度猪肉供应增长的主要驱动。涌益数据显示，5月中旬开始出栏体重开始增长，至10月初出栏头均达到128.07kg/头，较低点上涨9.85%。而钢联数据显示，自6月初开始生猪标肥价差不断收敛，至10月初标肥价格倒挂，并有继续扩大的趋势。章佩英分析称，标肥价格持续倒挂将刺激养殖单位二次育肥，或使四季度猪肉供应增加。

  Wind统计数据显示，10月14日，自繁自养养殖利润892元/头，外购仔猪养利润876元/头，养殖利润分别较节前增加93元/头、73元/头。刨除非洲猪瘟疫情导致的高养殖利润后，目前养殖利润已达到前几轮周期高点。

  “行业目前盈利处在较好水平，猪价按照行业内正常生产水平至少800—1000元的头均盈利。剔除个别特殊时间段，目前生猪价格已经处于过度上涨区间，有关专家也建议养殖户顺势出栏育肥猪，及时‘落袋为安’，规避价格波动风险。”张瑞昊认为，总体来看，后续出栏会进入环比增加状态，猪肉上市供应量也将增加，因此后续生猪市场以稳为主。

  在李兴彪看来，四季度生猪价格不存在大幅上涨的空间。首先，2022年以来母猪配种效率的修复，或弥补母猪去产能造成的出栏减少，从而导致四季度生猪出栏环比三季度增加。其次，当前的压栏和二次育肥，或将供给累积到年底集中释放。最后，猪肉储备调节能够及时应对旺季需求，保供给、稳节奏。因此，预计四季度生猪价格在高位区间振荡运行，继续压栏带来的增益较少，还有可能带来价格回落，养殖企业应当合理调整出栏节奏。

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