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  来源：期货日报

  国庆节以来快速拉涨的猪价在近日涨势渐缓。记者梳理发现，自上周五开始生猪现货价格连续回落，相关数据显示，全国外三元生猪价格由10月14日的28.36元/公斤回落至10月17日的26.98元/公斤，跌幅约4.9%；期货市场方面，生猪期货主力合约2301本周一跳空低开，盘中一度下跌近1.5%，随后跌幅逐渐收窄，最终报收23780元/吨，跌幅达0.4%。

  谈及近日来猪价下跌的原因，格林大华期货生猪分析师张晓君告诉期货日报记者，一方面是政策推动养殖端出栏有所增加，在国庆节猪价大幅上涨后，国家再度出台保供稳价调控措施，10月14日投放今年第五批中央储备猪肉2万吨。在保供稳价政策叠加高额养殖利润推动下，不仅大型猪企主动加大出栏量，部分区域散户的出栏积极性也有所提升。另一方面，在10月来猪价大幅拉涨后，终端市场对高价猪肉承接能力不足，屠宰企业白条销售滞缓，下游消费对猪价支撑力度有限。

  “从期货盘面来看，在国家保供稳价政策的调控背景下，市场预期有所改变，对于猪价上行空间以及二次育肥出栏的担忧，使得期货端的涨幅逐步放缓，生猪期货主力合约2301较现货出现较大幅度贴水，也反映出资金市场的偏弱预期。”国联期货农产品事业部徐亚光认为。

  据国家发改委最新数据，截至10月12日，全国生猪出场价格为26.38元/公斤，较9月28日上涨7.45%。14日，国家发改委发文称有专家指出即使考虑近年来成本上升因素，目前生猪价格也已经处于过高水平。

  在徽商期货生猪分析师尉秀看来，国庆假期以来猪价强劲上行主要原因有三：一是受部分企业国庆假期放假歇业影响，生猪短期供需错配；二是部分区域国庆期间二次育肥再次入市，共同拉低了生猪出栏均重；三是部分养殖户非理性的过度压栏惜售等行为，使市场供应量有所减少，导致生猪市场价格出现短时间内脱离供需基本面的表现。

  展望后市，尉秀认为，一旦短期的供需错配得到缓解，压栏和二次育肥的生猪集中出栏，猪价将出现阶段性快速回落。目前，集团场出栏量有所增加，但散户惜售情绪仍存，整体猪源供应尚可，屠宰端订单相对平稳，下游消费市场现阶段无利好提振，预计短期猪价以观望调整为主，四季度生猪市场整体以“稳”字当头。

  徐亚光表示，今年4月份以来，生猪现货价格持续上涨，养殖企业补栏积极性逐渐增加，生猪产能逐渐恢复；进入9—10月后，生猪二次育肥情绪高涨，二次育肥存栏数量有一定增加，预计多数育成肥猪将在11月份至春节期间陆续出栏，市场供给存在阶段性的额外增量，对后期猪价形成压制。

  对于生猪养殖户来说，徐亚光告诉记者，目前头均生猪养殖利润为千元左右，处历史相对高位，建议生猪养殖户在目前的价位下顺势出栏育肥猪，相较于后续节前集中出栏，更有利于规避价格波动风险。

  张晓君也表示，虽然目前养殖利润高企，然而自今年5月起能繁母猪存栏就持续回升，对应明年二季度猪价大概率又将进入下跌通道。因此，建议养殖企业可以根据自身情况，选择参与生猪期货卖出套期保值、“保险+期货”或场外期权等期货及衍生品等金融工具来有效规避未来猪价的下跌风险，提前锁定养殖利润。

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