晨光股份 603899  公司简介

上海晨光文具股份有限公司（M&G Chenguang Stationery co.,Ltd.），位于上海市奉贤区青村镇工业园 ，公司占地面积350亩，是一家整合创意价值与服务优势的综合文具供应商，产品涵盖书写工具、学生文具、办公文具及其他相关产品 ，公司于2015年正式在上交所挂牌上市，股票代码603899 。

晨光致力于提供舒适、有趣、环保、高性价比的文具用品，让人们享受使用过程并激发使用者创意。产品涵盖各式书写工具、修正工具、橡皮类、尺类、胶类、画材类、本册类、包袋类、PP类、桌面用品、电子类、削笔工具、财务行政用品、益智类等产品领域。

行业概况：

集中度提升，量价提升空间充足。文具产品高频、低价、受众广 的消费属性，文化办公用品行业零售规模超过 4000 亿，行业集中度低于海 外发达国家，近年较快提升，具备孕育行业巨头的条件。近年来，随着人口 增长放缓和消费升级，文具单价和人均消费量的增长是驱动行业增长的主要 动力，随着新品类推出和传统品类的升级创新，未来仍具备较大提升潜力。

晨光股份 603899  优势特点

公司概况：传统核心业务稳健发展，新业务提升较快。公司创立至今 30 余 年，持续转型升级，目前是全球最大的综合文具制造商之一，传统核心业务 包括文具的研产销，占总收入的五成；新业务主要是零售大店和办公直销业 务，成长较为迅猛。公司财务表现出色，业绩稳健快速增长，盈利能力较强。

成长动力：公司研发实力国内领先，产品升级和品牌出海有望推动份额提升。 中国目前的文具行业发展条件与日本 1980-2000 年的情况较为相似，购买力 和教育投入相比当下的日本有3-5倍的差距，人均文具消费升级的空间较大。 目前公司已掌握中性笔核心技术，中高端中性笔产品市场反响较好，市场地 位显著领先本土其他品牌，但在品牌知名度、认可度方面仍与日本龙头品牌 有一定差距。未来有望在国内实现量价齐驱的增长，品牌出海打开成长空间。

晨光股份 603899 券商评价

国信证券：疫情不可抗力无碍公司核心竞争力，看好估值回调后的布局良机。 上海等地疫情对公司生产经营造成较为明显的影响，未来随疫情缓和， 短期不利因素将消散，公司业绩拐点可期；长期看，公司传统核心主业 品牌优势显著、产品高端化推进顺利、渠道壁垒深厚，具有长期持续成 长动能；新业务零售大店与科力普齐头并进，呈现高质量快速发展。考 虑到 2022 上半年疫情影响产品生产发货及门店开放，出于谨慎起见下 调盈利预测，预计公司 2022-2024 年净利润分别为 15/20.6/24.8 亿元 （原为 17.7/22.0/26.5 亿元），分别同比增长-1.1%/37.3%/20.1%，EPS 分别为 1.62/2.22/2.67 元，下调合理估值至 53.4-55.5 元（对应 2023 年 PE 24-25x），维持“买入”评级。

风险提示：疫情反复需求下行；宏观政策风险；市场风险；经营管理风险。

以上是对晨光股份的研报汇总分享，不作为投资建议。炒股除基本面外我们还要结合技术分析来判断当下行情趋势，综合确定股票的买卖参考点。欢迎加入李博士的学习交流圈，带您学会找到股票的买卖参考点。点击头像联系我领取学习圈入场体验券，看高手如何把握股票买卖点，如何跟着市场趋势赚钱。

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