爱美客 300896 公司简介 

公司是中国生物医用软组织修复材料领域的领先企业，拥有 7 款Ⅲ类医疗器械产 品用以满足消费者的多元变美需求。2021 年公司的销量市占率达到 39.2%，成 为中国最大的透明质酸皮肤填充剂供应商。稳定且富有洞察力的管理团队、差异 化竞争优势显著的产品矩阵与优秀的费用管控能力，令公司具备优秀的盈利能力 和较快的业绩增速，成为中国医美产业中耀眼的明星。

爱美客 300896 行业优势

公司是纯正的医美领军企业：公司拥有 7 款Ⅲ类医疗器械产品，均定位医美赛 道，是上游药械商中最纯正的医美企业，可充分受益于行业的大市场与高增长。 从销量看，公司是中国最大的透明质酸皮肤填充剂供应商，2021 年市场份额达 到 39.2%。

产品矩阵丰富且差异化竞争优势显著，高端产品形成优质销售闭环：公司产品矩 阵围绕消费者的五官与颈部精耕细作，为消费者提供了一套整体的美学解决方案。各产品在配方、适用部位与注射层次上进行区隔，形成差异化竞争优势的同 时，满足多个细分市场的需求。

研发立足市场需求，技术专利壁垒高筑：公司以“临床需求先行”为新品开发原 则，与消费者、医生等保持紧密联系，及时捕获终端需求，洞察行业发展趋势， 从源头最大程度争取新品的先发优势。

学术推广深度赋能客户，强渠道管控树立品牌力：公司建立了从产品上市前、发 布到销售阶段的一整套服务流程，在赋能下游医美机构的同时，深度绑定合作关 系。

在研项目布局优质赛道，重启港股 IPO 共拓长远发展：公司目前拥有 7 个在研 项目，布局医美优质细分赛道，其中 A 型肉毒毒素产品与医用含聚乙烯醇凝胶 微球的修饰透明质酸钠凝胶有望 2024 年获批并上市。公司于 2022 年 6 月重新 向港交所递交上市申请，彰显布局全球，谋求长远发展的坚定决心。

爱美客 300896 券商评价

光大证券：盈利预测、估值与评级：我们预计 2022-2024 年公司净利润分别为 13.33、21.59、 30.66 亿元，折合 EPS 分别是 6.16、9.98、14.17 元，对应 PE 分别是 97、60、 42 倍。我们认为公司合理的价格为 638 元，维持“买入”评级。 

风险提示：新品研发进度与获批不及预期风险；过于依靠单一产品风险；医疗事 故风险；赴港上市进度不及预期风险；行业政策变化风险。

以上是对爱美客的研报汇总分享，不作为投资建议。炒股除基本面外我们还要结合技术分析来判断当下行情趋势，综合确定股票的买卖参考点。欢迎加入李博士的学习交流圈，带您学会找到股票的买卖参考点。点击头像联系我领取学习圈入场体验券，看高手如何把握股票买卖点，如何跟着市场趋势赚钱。

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