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　　当前国内棉价表现坚挺，原本上年度大量结转的棉花库存能够满足下游企业平稳渡过新棉收购期，但今年新花交售缓慢和出疆物流影响造成市场上棉花暂时供应不足。下游在经历前期棉花价格大幅波动之后，在库存水平有限和刚性需求的刺激下，内地棉花基差一路飙升，居高不下。而坚挺的棉花现货价格同样增强了棉农挺价的信心，国庆之后棉花收购价格上涨，形成了当前棉价坚挺的局面。其实棉价坚挺的症结点并不复杂，这里没有复杂的地缘政治，没有无序的贸易规则，更多的是阶段性的供需错配。棉花产量数据已经摆在明面上，而棉花需求则是不温不火。

　　USDA10月份供需报告显示，中国、印度、美国棉花产量均无调整，全球产量略有下调。消费方面中国和印度较9月份均下调22万吨。中国消费量从6月份827.4万吨开始逐步下调至当前的795万吨。未来全球棉花消费很大可能会继续下调。原因也很简单，能源和食品挤压了非必需品价格空间，消费结构的调整直接导致棉花消费的减少。最后的问题就是棉花“通胀”何时休？正所谓解铃还须系铃人，当棉花开始大规模收购时，价格自然回归市场。彼时棉花交售一旦出现拥挤，收购价格或将出现一波回落走势。

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