节后市场起初受到外围市场集体走跌影响，延续了节前的整体跌势;此后，在跌破重要关口后市场下方支撑力量增强，尤其是以成长风格为主的创业板指强劲反弹。截至周四，北向资金先进后出，且近三个交易日流出幅度伴随人民币汇率重回贬值而加大，南向资金则延续入场抄底的动作。

　　申万一级行业涨多跌少，农林牧渔、公用事业、通信及计算机等板块涨幅居前，食品饮料、煤炭及银行板块跌幅居前。市场走势方面，沪指在短暂跌破3000点后再次回到3000点及5日均线上方，但均线仍未摆脱空头排列，且指数反弹力度偏弱;创业板指整体表现偏强，均线走平后指数站上2300点及5日和10日均线上方。短期看两市仍有反弹动能，但决定指数空间的关键条件没有变化，仍需验证反弹力度。

　　市场在连续大幅调整且击穿主要关口后，迎来幅度较大的反抽，且量能也出现一定的修复，但指数间表现依然分化，表明市场的修复主要来自超卖后的技术反弹叠加、社融及信贷和季报超预期带来的防守式进攻。

　　后市来看，海外地缘政治扰动及流动性紧缩影响依然存在，美国再次对国内芯片产业施加制裁，遏制中国先进制程半导体研发和生产的意图有所加强，这些因素对国内市场的偏好以及相关高端制造业的发展的中长期负面影响仍待释放。人民币汇率重回贬值通道，资本外流会对市场的反弹形成一定的掣肘。近期各地再次推出针对房地产需求端和供给端的宽松政策，且部分地区的成交也出现改善迹象，若后期地产销售能够延续复苏，或对应市场对经济信心的继续加强。

　　正值三季报披露期，景气度较高的公司持续披露其三季报对于短期市场而言也是较强的提振。总体来看，A股市场的主要矛盾已逐渐过渡至内需的改善和企业盈利的见底。(作者为南京证券策略研究员)

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