债券市场周四收于2个月低位，国债期货10年期主力合约放量下跌0.24%，10年期国债收益率上行至2.75%。早盘情绪尚可，之后或受汇率波动等因素影响，加重节前避险情绪，期现货同步走低。

　　新华财经北京9月29日电（王柘）债券市场周四收于2个月低位，国债期货10年期主力合约放量下跌0.24%，10年期国债现券收益率上行至2.75%。早盘情绪尚可，之后或受汇率波动等因素影响，加重节前避险情绪，期现货同步走低。日内资金面仍较充裕，跨月需求旺盛，7天Shibor涨26.8BP，14天资金价格小幅回落。

　　【行情跟踪】

　　国债期货早盘一度高开，但午前情绪转差，跌破昨日低点，午后继续震荡走低，收盘创两个月新低。10年期国债期货主力合约T2212下行0.24%至100.625，对应期货收益率上行3.02BP至2.9219%；5年期国债期货主力合约TF2212下行0.13%至101.415，对应期货收益率上行3.16BP至2.6523%；2年期国债期货主力合约TS2212下行0.05%至101.030，对应期货收益率上行3.65BP至2.2916%。

　　现券收益率全面上行，10年期国债活跃券220017收益率涨1.75BP，报2.7325%； 10年期国开220215收益率涨3.5BP，报2.9025%。

　　信用债曲线收益率小幅波动。中债数据显示，中债中短期票据收益率曲线（AAA）3M期限下行2BP至1.80%，3年期收益率上行1BP至2.65%，5年期收益率上行1BP至2.98%。中债中短期票据收益率曲线（A）1年期稳定在9.40%。

　　一级市场方面，国开行3年期增发债发行25.00亿元，中标价格99.8600，参考收益率2.1507%；7年期增发债发行20.00亿元，中标价格99.1000，参考收益率2.8541%；10年期增发债发行180.00亿元，中标价格101.5200，参考收益率2.8577%；20年期增发债发行20.00亿元，中标价格107.4200，参考收益率3.1906%。

　　【海外债市】

　　受宽松基调支撑，日本国债市场29日表现较强，超长债收益率回落显著。30年期日债收益率一度走低7.2BP至1.404%，而20年期日债收益率下行4.3BP至1.006%，5年期和10年期日债收益率分别回落0.6BP和0.1BP，报0.076%和0.247%。

　　日本央行早间公布7月货币政策会议纪要，委员们普遍认为，如有必要，将毫不犹豫地加大宽松力度，该论调使得日债市场交投热情较高。

　　一级市场同样表现亮眼，日本财务省上午招标的2年期国债实际发行2.25万亿日元，投标倍数为4.77倍，市场需求旺盛，参考收益率为-0.046%。

　　【资金面】

　　为维护季末流动性平稳，人民银行29日开展1050亿元7天期和770亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为2.00%、2.15%；当日有20亿元逆回购到期，公开市场实现净投放1800亿元，较昨日净投放减少180亿元。

　　当日，人民银行还开展了央行票据互换（CBS）操作，操作量50亿元，期限3个月，费率0.10%。

　　资金面合理充裕，DR001加权下行35BP至1%以下，报0.91%；DR007加权报2.13%，上行46BP。隔夜Shibor下行30.60BP，报0.9640%；1个月Shibor报1.7100%，上行2.80BP。

　　【消息面】

　　人民银行网站29日消息，人民银行货币政策委员会2022年第三季度（总第98次）例会于9月23日在北京召开。

　　会议指出，当前全球经济增长放缓、通胀高位运行，地缘政治冲突持续，外部环境更趋复杂严峻，国内经济总体延续恢复发展态势，但仍面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。要全面落实“疫情要防住、经济要稳住、发展要安全”的要求，稳字当头、稳中求进，强化跨周期和逆周期调节，加大稳健货币政策实施力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，主动应对，攻坚克难，为实体经济提供更有力支持，着力稳就业和稳物价，稳定宏观经济大盘。

　　进一步疏通货币政策传导机制，保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长的稳定性，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。用好政策性开发性金融工具，重点发力支持基础设施建设。在国内粮食稳产增产、能源市场平稳运行的有利条件下，保持物价水平基本稳定。结构性货币政策工具要继续做好“加法”，强化对重点领域、薄弱环节和受疫情影响行业的支持。深化汇率市场化改革，增强人民币汇率弹性，引导企业和金融机构坚持“风险中性”理念，加强预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　【机构观点】

　　中信建投：节前还有一个交易日，主要关注跨季资金面和汇率波动，国庆期间海外市场波动较难预测，预计缺乏较强的买盘支撑，收益率或难以下行。展望后市，资金利率中枢抬升、高频数据反映出的基本面复苏和汇率波动，都将对债市造成一定的压力，考虑到当前债市点位的安全边际较低，建议继续保持谨慎。

　　国海证券：短期央行降息概率不大、与中期央行又有降息必要性，将成为主导本阶段“震荡市”的矛盾与主线。短期来看，中美利差倒挂幅度超过80BP，带来的潜在资本外流压力加大，季度外储减少规模或增加至700亿美元以上。这一规模或将引起央行的重视，并可能降低央行主动降息的概率。从中期来看，央行仍有降息托底经济的必要性。在此背景下，债市投资者容易形成“中期看多、但短期不做多”的情绪，导致债市进入“窄幅震荡”的行情。在10年期国债利率超过MLF操作利率（2.75%）之后，债市投资者可逢高布局，博弈后续经济数据转差，带来债市做多情绪的重新升温。但利率若想要突破前低，或需要等到明年一季度美国通胀加速下行、美债利率大幅回落，才能重新打开中国央行降息空间。