止跌：国际原油低位反弹近4%

　　隔夜，国际原油呈现出了明显的止跌态势。截至发稿，WTI主力合约最高涨至78.93元/桶，较日前低位反弹幅度近4%。

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　　那么问题来了，是什么导致了盘面氛围的逆转？后市我们又该何去何从呢？

　　北溪管道3支线同时受损：欧洲天然气狂涨20%

　　隔夜，北溪1号和北溪2号天然气管道总共监测到三处泄漏，三条支线同时受损且“损害程度空前”。瑞典和丹麦都记录到强烈的水下爆炸，何时恢复供气无法预测。

　　虽然因为北溪1号维修、北溪2号尚未投入使用的原因，两个管道并没有向德国实质性的输送天然气。但为了“保压”，两大管道都是注满气的状态。且由于它们没有使用氮气而是天然气直接填充，理论上只要打开阀门输气就会重新贯通。这次爆炸的发生不但造成了海域污染，还“扼杀”了两国快速通气的可能性。――上周德国民众为了恢复俄气爆发“停止制裁俄罗斯”的大规模游行。

　　目前欧盟、俄罗斯已着手调查，调查结果尚未出炉。但在被问及是否存在“蓄意破坏”时，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫回应称，在调查结果出来之前，不能排除任何可能性。丹麦首相Mette Frederiksen称，有关部门已经得出结论，北溪天然气管道的泄漏是“蓄意行动而非意外”造成，但丹麦政府不愿猜测谁是始作俑者。

　　上图为丹麦军方27日曝光的“北溪”天然气管道泄漏的现场画面。视频显示，天然气不断喷涌而出，海面大片区域泛白。

　　事件发生后，欧洲天然气价格单日狂飙20%。且基于油转气需求预期的加大，整个能化系都受到了明显提振。

　　俄罗斯呼吁OPEC+减产：

　　除了天然气管道带来的新一轮能源危机炒作外，俄罗斯推动OPEC+减产的消息亦是对原油市场带来了直接冲击。有消息称，当前俄罗斯正推动OPEC+减产石油100万桶/日。

　　事实上，油价的下跌已经引发了OPEC+诸多成员国的警惕。前几日，尼日利亚石油部长Timipre Sylva就曾表示，如果油价进一步下跌，OPEC可能会被迫减产。“我们不完全知道我们能做些什么来解决这个问题，但对我们来说，唯一可用的工具是在价格过低时减产。”

　　中信期货：油价至暗时刻尚未来临

　　在油价持续走弱的同时，各大期商对盘面的后市预期也偏向悲观。中信期货便是其中之一。

　　在最新研报中，中信提到：一方面，俄罗斯原油出口维持，供应中断担忧推升的风险溢价逐渐回落。另一方面，拜登在高通胀压力下推出多重打压油价措施，成为地缘下行风险。其次，海外经济加速回落，美欧央行为抑制通胀维持鹰派紧缩，对原油消费和期货投机需求仍形成抑制。

　　此外，一季度油品库存续降，二季度止跌小幅回升，三季度库存增速加快，四季度预计继续累库。库存上行导致供需估值下移。就原油价格而言，目前已经初步回落，至暗时刻尚未来临。上半年地缘向上支撑主导，下半年金融压力渐趋显著。自2020年2季度疫情导致短期衰退后，本轮复苏周期接近尾声，海外衰退迹象初显，系统风险逐渐升温。在温和衰退的基准情形下，油价或维持较为缓慢的重心回落。