前期，我们对于纯碱震荡区间定义为2200-2400，前期提示节前补库或存在价格上涨的风险，做空点位尽量贴近2400上延。 补库逻辑：本周，纯碱偏强震荡的逻辑在于，产量回升后，节前补库带动碱厂和交割库去库，暂难反应需求的弱势。部分下游假期维持生产，库存 低位存在补库需求。此窗口下，虽然开工持续上升，但补库带动表需的阶段性好转，依旧出现了去库的情况。 后续逻辑：本轮上涨，基本面在“预期”角度并未出现明显变化。供应的变化符合计划，后续检修计划待定，后续开工产量预期小幅上升。需求， 尤其是补库窗口结束后的需求，是当下最为关键的话题。首先，出口重心上调，9月出口订单反应良好，数据或好于三季度平均；但未来30万吨的可能性存疑，宏观层面欧洲商品多为衰退的逻辑大于能源的逻辑，要在现有外部能源已高位、宏观需求预期走弱、北美运输恢复的基础上再出10万吨的订单量较为困难；同时9月的出口已经发生，如真大超预期，则推导出轻碱表需的下滑较为利空。其次，轻碱本周表现亮眼，从表需来看已至往年偏高水平；但对于轻碱表需拆分看，其中存在出口带动，以及7-8月份库存消耗后的刚需补库，剩下部分反应的是刚需；可得今年在总体经济下，轻碱刚性需求重心下移；后续，伴随十月补库结束，轻碱的表需高度有限，因此如无投机性需求爆发，本周的数据或是后续轻碱表需的高峰。再次，重碱，我们能看见重碱连续几周表需维持水平线，数据层面，从节假日角度，最该补库的浮法也并未展现出积极性；同时， 虽然玻璃期货价格重心上移，但订单未好转的情况下多为冷修引导，对纯碱较为利空;后续浮法的日熔下滑较为确定，且容易出现计划外，量级大于光伏点火，但介于原料库存低位且缺口延续，重碱的表需暂难给下滑预期。 综上:供应当前基础上继续小幅回升，轻碱稳中回落，重碱持平偏空，出口高位持平三季度，纯碱后续将出现累库趋势。短期窗口存在去库窗口， 但节后累库预期不变，2400附近做空01合约，空单持有。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。