9月23日周五，汇丰私人银行和财富管理全球首席投资官Willem Sels表示，投资者当前应避免将资金分配到欧洲的价值股，因为欧洲大陆的能源危机意味着风险回报仍然不存在。

Sels认为，由于供应链瓶颈、地缘冲突、通货膨胀以及持续收紧的货币政策等因素，欧洲的宏观经济前景黯淡。

通常情况下，投资者在试图通过投资提供稳定长期收入的股票来抵御波动时，欧洲市场的价值股都是首选，因为这些股票的价格相对于其财务基本面来说比较低。

尽管欧洲是一个比美国便宜的市场，但Sels表示，两者在市盈率方面的差异，并不能弥补投资者所承担的额外风险：

我们认为重点应该放在质量上。如果只是根据风险偏好来投资，我认为投资者应该看看欧洲和美国上市公司之间的质量差异，而不是增长与价值之间的差异。

我实际上不认为客户和投资者应该根据地域来权衡风险和投资风格，而是应当更多地关注经济和公司盈利前景来做，所以我会警告不要因为估值较低就去买欧洲股票。

随着财报季将于下个月正式拉开帷幕，分析师普遍预计，短期内全球股票盈利下调将占主导地位。

和Sels持有相似观点的还有贝莱德股票联席首席投资官Nigel Bolton：

我们看到欧洲经济放缓、通胀压力持续上升，以及公共和私人支出增加，这些都是能源危机带来的短期和长期后果。

Bolton在本周三表示，投资者可以寻求利用公司和地区之间的估值差异来选更适合自己的股票，但必须确定的实际，要选择那些在通胀和利率上涨压力时仍有上升空间的行业。例如，他认为当前银行股就是比较好的选择。

在能源危机深重的欧洲，如何选择好的股票，Bolton认为，很简单的一个办法就是来看这些上市公司的能源账单占成本的比重，尤其是那些严重依靠天然气的公司。

文章来自：华尔街见闻，不构成投资建议，投资者据此操作风险请自担！

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