观点

　　1、背景：8月中下旬山东产区红将军陆续开始摘袋，8月底左右零星开始上市，招远产区80#起步价格3.8-4.5元/斤，去年开秤价格2.5元/斤左右，从开秤价格来看，普遍高于去年同期1.5-2.0元/斤。陕西产区：受连续阴雨天气影响，早富士上色缓慢，9月初洛川土基镇产区零星开始扎点收购，70#起步收购价格4.5-5.0元/斤，高价5.0-5.2元/斤，去年开称价格2.6-2.7元/斤。

　　开秤价格高这个主要基于几个方面，一是今年旧库存压力较小，前期嘎啦开秤价格较高；二是，由于国家扩种粮食面积战略以及调整种植结构，砍伐低性能果树以及老树现象较多，减产基本成为市场的共识，三是今年高温天气、其他大宗水果类（如柑橘）出现不同程度减产，整体水果蔬菜类价格重心上移，此外今年种植成本增加，8月底赶上各地疫情接二连三出现以及中秋节日等，果农预期价格较高，因此今年嘎啦以及早富士的开秤价格都高。

　　针对9月底晚富士市场开秤价格以及上下游市场对四季度价格的预期，苹果减产幅度，现货企业针对今年复杂行情的采购计划等，国元期货苹果调研团（国元期货副总经理带队，包括现货贸易商、期现投资者以及国元期货农产品研究团队）对陕西多家企业以及果农等进行了调研。

　　总结：

　　目前比较确定的一点是，从果农到果商认为晚熟红富士高开称的价格概率较大，预期75#以上通货收购价在3.5-4元/斤左右，但果商采购热情并不高，这将限制高开后继续走高的幅度，有可能是高开低走，但走低幅度有限。

　　从单产角度来看，今年苹果是一个丰收年，果的质量要强于前几年，优果率也相对较高，但今年苹果产量总体减少是较大概率的，因素包括国家种植政策导向以及劳动力老龄化，种植成本及管理成本较高，因此低产能的果树砍伐较多，但是目前减产的幅度众说纷纭，这也是行情最大的不确定所在。但单果的质量是可以弥补砍树带来的部分产量缺口，

　　从果商的角度看，据了解今年果商采购态度比较积极，但采购措施比较谨慎，这有多方面的原因，一是由于今年经济下行，果商的资金并不充裕，其次也对四季度以及明年一季度终端需求相对悲观，这是行情看空逻辑，也有一些果商，认为今年减产幅度比较大，嘎啦以及早富士行情奠定的晚富士行情基础，因此看好四季度以及未来的行情。不一致的行情看法，在收购季会形成僵持的局面，并与果农形成博弈，因此高开低走的概率较大。

　　但是低走的幅度也不会很大，这也是多方面，根据发改委的预测，今年四季度商品价格会小幅增加，青菜以及肉蛋类价格都维持着强势，柑橘类水果因高温减产概率较大，再加上减产，种植成本较高，因此下方幅度不会太大，以2301合约为例，底部区间在7500元/吨附近。届时贸易商收购热情增加，加上春节旺季，可能推升到9000一线。

　　建议，在调研过程中，多家企业诉求增加陕西基准交割库升水以及交割仓库的设立，以磨平东西部现货价差，增加西部交割库参与度以及期货活跃度。

　　详细调研内容：

　　延安地区：

　　一、中国供销社延长交割库

　　中国供销社延长苹果交割库是唯一一个可注册仓单的交割库，年存储苹果20000吨、年分选加工苹果30000吨，其中气调库4000吨左右。今年计划采购1万吨，其余计划做代储，代储费一季每斤2毛左右。主要供货北京地区以及物美、美团等。

　　负责人，认为今年的开秤价格在4-4.5元/斤左右，主要是基于砍树造成的减产，减产预期在20%左右，以及今年嘎啦以及早富士高开称价格，但对于后期行情看的不是很明白，一是今年需求偏弱，二是苹果减产的幅度不好估算。

　　目前延长地区果商已经陆续到来，大多询价为主，目前收购计划视行情未定。刚开始回收一些，若行情不稳定，可能更多做代收代处，若价格回落，会逐步增加收获比例。

　　在期货方面，目前该企业今年将利用独有的交割库优势，开展更多的业务，包括但不限于期货套保，仓单交易，仓单融资等。

　　由于延安苹果交割标准要高于期货交割标准，因此建议交易所在陕西设立交割标准。

　　二、延安农业投资

　　项目总占地1280亩，其中1100亩苹果基地，配套2000吨冷库，购置苹果深加工生产线一条wp3，修建果酒仓储库及生产厂房面积共2000平方米，同时建立线上果酒销售平台。

　　负责人计划今年前期采购20%的进度，在10月15日之间完成50%的进度采购，开秤价格预期在，今年开秤价格较高是较为肯定的事情，预期75#以上收购价在4元左右。该负责人介绍，开秤价格无论多少都要收，因为该企业有较为稳定的供货渠道以及需求方，只是调节收购的进度，今年的收购计划相对比较积极，预期四季度现货价格比较坚挺。今年减产是一方面，此外今年苹果质量较好，种植成本较高，果农挺价较强。

　　期货方面：该企业在申请交割库，在苹果期货已经接触几年，但目前还没有实质性开展工作，预期今年借助期货公司专业团队，尝试性开展些期货业务。

　　三、果农

　　在延安去洛川的路上，去了几个果园，这些果园都是当地农民种植，每家从几亩到十几亩不能，拜访时正逢他们正在收获早富士，由于劳动力有限，都是几家相互帮忙收获。当时在收获的几个人当中，最年轻的50多岁，最大的70多岁，大多是60多岁了。在收获苹果时，都是从早上五六点来，晚上7、8点回去，全手工采摘，相当辛苦。因此先想想，苹果贵点也应当的，只是最后落到农民的手里。

　　言归正传，这里面涉及到几个问题，一是砍树、劳动力等。先说砍树，目前果树的种植都有政府规划，对于不适合的种苹果的地方，或者产量及生产性能相对较低的种植区域，国家会鼓励或者强调种粮食作物，因此今年砍树是确实确实存在的，只是分区域的。

　　在劳动力，这是苹果乃至种植业面临的劳动力老龄化问题，苹果最大的问题是机械化程度较低，很多工作都需要人工，特别是在陕西山区，苹果整个种植过程计划全部人工，但是年轻人计划很少去做这种工作，因此苹果种植减少，也跟劳动力不足以及老龄化有些关系。

　　在产量方面，果农今年还是满意的，今年是一个丰收年，无论个头、数量、上色以及果面都是近几年最好的，我们当时测了一些，通货的商品果达到了80%以上。在开袋方面，果农计划就这几天摘袋（大约在20日左右），今年摘袋还是比较早的。预期开秤价格在

　　三、洛川中化农业

　　该企业主要是做代储的，机械库一季成本0.2-0.25元/斤，挑拣成商品果成本0.2-0.3元/斤，折合成仓单成本在1000左右。目前洛川陕北苹果重要的集散地。我们去时，该企业正在建库，据该企业负责人介绍，目前各地建设苹果冷蔵库较多，预估现在的库容已经大于现在苹果产能，因此在冷库代储方面，竞争力较大。

　　该企业涉及期货较少。

　　四、洛川代办

　　在洛川苹果交易市场，我们与几个代办也进行了深入的沟通，代办的是从几个村或者几个镇的果农手中收购苹果，下游对接果农，上游联系果商，因此涉及信息数据比较广。

　　代办对今年苹果相对企业以及果农来说，对苹果行情比较悲观。主要是考虑到需求较弱，丰产概率较大以及砍树减产幅度可能不及预期。

　　西安地区：

　　五、华胜果业

　　华圣苹果期货交割库是郑州商品交易所首批苹果交割仓库兼车（船）板服务机构，交割库容1.5万吨，是目前全国最大的苹果交割库。2019年8月被郑州商品交易所授予全国首批厂库资格。（因前两年苹果交割违约事件，苹果交割库暂时撤销，最近在争取，预期今年可能申请上）。

　　华圣属于上市公司，也是苹果行业的标杆。主要是做品牌果以及高端果。在企业领导减少时，也着重说了，今年砍树主要集中在陕西中部以及甘肃南部低产能地区，认为减产幅度还是较大的，结合前期嘎啦以及早富士的高开称价格，认为今年开秤价格也比较高，预期75以上果在3.5-4元/斤，但是由于需求相对较弱，出口受限以及今年优果率较高，对期货行情并不明确。预期随行就市收购概率较大。

　　期货方面，目前公司专门独立出来期货部，对这一块也比较重视，打算做成苹果期货小镇。但是交割仓库以及升贴水问题是阻碍公司苹果期货进一步扩大主要因素。因此建议交易所能解决这一问题。

　　姜振飞