大盘全天低开后弱势震荡，三大指数均小幅下跌。

　　盘面上，消费股逆势活跃，旅游酒店、啤酒等板块领涨，桂林旅游、华天酒店、兰州黄河、惠泉啤酒等涨停。汽车整车股震荡走强，亚星客车涨停，赛力斯涨超5%。工业母机概念股异动，华东重机、华东数控涨停。整体上市场热点较为杂乱，且强度有限。板块方面，旅游酒店、啤酒、汽车整车、工业母机等板块涨幅居前。

　　下跌方面，上周五活跃的软件股集体调整，信雅达跌停。医美板块大跌，华熙生物、爱美客跌超10%。数字货币、云游戏、网络安全、美容护理等板块跌幅居前。

　　总体上个股跌多涨少，两市超3600只个股下跌。截至收盘，沪指跌0.35%，深成指跌0.48%，创业板指跌0.72%。

　　沪深两市今日成交额6653亿，较上个交易日缩量1341亿，成交金额创年内新低。北向资金全天净买入16亿元，其中沪股通净买入6.7亿元，深股通净买入9.32亿元。

　　01

　　医美龙头跌超10%

　　又一赛道惨遭杀跌！

　　今日医美板块突然暴跌，两大龙头爱美客、华熙生物纷纷跌超10%，合计超6万股民“吃面”。截至收盘，华熙生物跌13.68%，报价121.05元/股；爱美客跌11.65%，报477.11元/股；青岛金王、奥园美股、诺邦股份、丸美股份等大幅跟跌。

　　对于突发的暴跌，市场上尚未有确切的利空消息爆出。不过两大公司均作出了紧急回应。

　　据证券时报消息，爱美客内部人士回应称，目前尚未有确凿的政策端消息，公司经营没有变化。

　　华熙生物方面人士则对中新经纬表示，可能跟行业整顿有关系，但对公司的影响应该是微乎其微。“我们医美占比非常少的，只占营业额10%不到”，公司定位是一家生物科技公司，目前护肤品业务占比超过70%，医美业务占比相对较少，政策端影响较小。对于头部公司，行业整顿可以净化行业环境，属于利好利息。

　　具体来看医美板块此次杀跌，或许是行业将迎来强监管——据金融界消息，有关部门将对医美行业进行清查，这个清查会涉及到B端机构和上游，所有的医疗美容医院和上游都会有相应的动作。清查的方向分为税务、工商，卫监（产品）。

　　消息面上，据每日经济新闻，19日上午，一张截图在社交平台广为流传，其称上海召开医美工作会议，要针对医美行业制定执法标准，返佣定性为财务贿赂。内部会议主要要求，查看医美机构开户银行银行账单的来往明细、对个别有嫌疑的条目进行深入核查等。但上述消息的真实性仍有待考证。

　　更早之前，9月15日，中国消费者协会明确，医美领域这些属于“霸王条款”，包括单方面约定预付卡(充值卡)有效期、单方约定医美手术费、医疗费等一律不退、通过设置严苛附加条件推卸自身责任等。

　　此外，消息里还包括杭州千和医疗美容诊所（医美渠道医院）因隐匿收入偷税1.47亿元而被处以8800万元的罚款等处罚信息。

　　长期来看，随着医疗美容行业监管趋严，将引导和规范行业健康有序发展，行业中游头部企业、目前已规范化运营的医疗美容机构将获得更多市场机会，这有利于加速行业出清，推动医疗美容行业高质量发展。

　　值得一提的是，医美板块也是个超级赛道。财报显示，2022年上半年爱美客实现毛利率94.4%，比去年同期增加1.1%，净利率66.8%，比“股王”贵州茅台还要更胜一筹。同期贵州茅台毛利率92.11%，净利率53.99%。

　　02

　　A股何时“否极泰来”

　　近期，A股接连回调，光伏、风电、锂电等新能源板块，半导体、医疗服务等赛道股，券商、银行、保险等大金融板块都难逃杀跌。如今，医美板块又成了新的“领跌排头兵”，A股后续走势也愈发难以捉摸。

　　但是整体来看，A股受外部负面消息冲击较大，市场情绪脆弱或是市场波动较大的主要原因。首先，美联储9月加息靴子未落地，市场对美联储采取激进加息幅度的担忧持续存在。其次，当前A股市场情绪整体偏脆弱，人民币对美元汇率破7，对投资者的情绪产生了影响。

　　基于对当前A股形势的判断，经济学家高善文罕见发声，尽管短期的走向充满不确定性，但目前的市场已经处于明显偏低的水平。

　　招商证券张夏团队在最新研报中表示，当前的A股环境越来越像2012年底。A股在2012年9月-10月表现一般，但是后续随着企业和居民中长期期社融进一步改善，最终经济复苏，A股在年底迎来一波大涨。

　　尽管这个阶段看起来波动较大，市场表现一般，但是大的机会也正在这种环境中酝酿。一旦国内宏观经济情况好转，市场风险偏好提升，A股将迎来指数级的反弹；且待美国通胀压力得到显著缓解，美债收益率加速回落将更有利于A股表现。因此，当前是A股重要的底部战略布局时机。

　　03

　　哪些行业有望占优

　　在近期低迷走势下，市场对于后市行情和风格演绎关注度颇高。针对资本市场承压情况，中信建投证券的观点是，A股又一次跌出机会，逐步逢低布局。

　　目前，市场情绪指标已进入极端区域，应顶住恐慌情绪，逐步逢低布局。A股近期走弱背后的主要原因在于外部扰动，包括美国8月通胀数据超预期最终影响美债利率及人民币汇率，另外一系列事件使得市场对地缘政治形势的担忧加剧。

　　展望未来，中信建投倾向于美国通胀处于温和回落，而中国内需企稳，趋势好于美国，人民币汇率进一步调整压力有限。全A市盈率回落，隐含风险溢价上破历史90分位线，情绪指标进入极端区域，全A和沪深300的隐含风险溢价均超过两年期移动90分位。预计恐慌情绪宣泄后，积极因素将被市场逐步吸纳，建议逢低布局。

　　具体策略上，内需与自主可控是重要线索。

　　近期一系列事件加剧市场对于地缘政治形势的关注，中信建投认为：

　　一方面，内需正在筑底，另一方面“大安全”是重要中期投资线索，包括：产业链安全、国防安全、科技信息安全、能源安全、粮食安全等。

　　此外，对于Q4旺季仍有景气向好预期的新能源领域优质公司，值得逢低加仓。重点行业：军工、半导体设备与材料、农业、食品饮料、地产、储能、风电、光伏等板块机会。