大跌之后，市场底何时到来？如何配置？
发布时间：2022-9-19 10:35阅读：391
问一问
过去一周，大盘经历了比较明显的下跌行情，沪指单周跌幅超百点。本周机构策略重点聚焦了市场调整的原因，及应对策略。
1、市场为何大跌？
综合广发证券戴康等《周末五分钟全知道：回调后如何平衡价值与成长？-20220918》与申万宏源傅静涛等《一周回顾展望：中期问题·短期反映·潜在改善-20220918》的观点，近期行情的波折来自于多因素波动：
（1）美国 8 月 CPI 披露后海外“紧缩交易”升温，美国股债双杀，美债10Y 利率飙升超 3.45%逼近前高，挤压 A 股尤其是成长板块估值；
（2）海外政策环境影响国内新能源产业链的外需预期——9 月 15 日欧委会主席发布市场禁止强迫劳动产品的立法提案影响国内光伏出口预期；
（3）9 月 14 日美参院外委会审核通过“台湾政策法”，台海关系不确定性抬升；
（4）9 月 16 日离岸人民币兑美元汇率“破 7”，创 20 年 8 月以来新低，外资连续三日净流出；
（5）强二线城市放松限购政策出现摇摆；
（6）央行缩量续作 MLF，短端利率小幅上行。同时，申万宏源指出，短期扰动触发调整，反映的却是中期问题：总量上，内需有待恢复，外需走弱，四季度总量经济预期仍有转弱的可能。而汇率约束限制货币政策空间；出于人口问题的考量，房地产刺激终归受制，政策对冲力度很难符合市场乐观预期。
2、调整到位了吗？
机构普遍认为，后市市场持续下行的风险不大。申万宏源认为，A 股的调整波段已经持续了一段时间，中期问题其实一直在反映。短期赚钱效应已收缩至相对低位，可以开始多思考潜在改善了。一是，2012 年以来房地产放松路径一波三折是常态，“放松限购被撤回”是正常现象。当前仍是房地产政策放松加速的阶段，继续看好地产股的短期机会。
二是，世界卫生组织定调新冠大流行结束在望。客观上，防疫政策进一步优化的客观条件正在逐步累积。防疫政策逐步优化的大方向不必怀疑，期待变化，保持耐心。
海通证券荀玉根等在《现在市场与 4 月底对比-20220918》中指出：
借鉴前五次市场底部反转的进二退一形态，本轮调整已经步入尾声。市场创新低的概率很小。海通证券指出，借鉴历史上最弱的三年，年内也可能会有两次机会。
具体来看，回顾历史，2008 年、2011 年和 2018 年这三年是单边熊市，年初和年末依然存在两次投资机会，并且两次上涨行情的涨幅基本都超过 10%。而今年至今仅有 4 月底至 7 月初这一轮行情，因此借鉴历史规律，年内可能还会有一次投资机会。未来行情上涨的催化器是稳增长、保交楼政策的落地见效。
3、如何配置？
海通证券和广发证券均认为，风格难大变，市场企稳路径可能是价值搭台成长唱戏。广发证券指出，历史上“出口下+消费弱+就业压力大”的时期往往聚焦地产，近期地产相关的政策松动 VS 新能源相关的海外预期波动，推动风格向
均衡。
价值切换预演+成长股适度扩散，配置建议：
（1）赔率较优，且胜率在改善的价值（地产龙头/煤炭）；
（2）中报景气企稳及 PPI-CPI 传导受益（家电/食品饮料）；
（3）成长板块以“盈利-久期收缩”框架衡量行业当下的股价对于未来业
绩的透支程度已消化的细分方向（光伏组件龙头/风电/传媒）。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
长城罗磊
二十年从业经验，专注股票投资，擅长技术分析
+微信
当前我在线
最快30秒解答
文章很精彩？转发给需要的朋友吧 
分享该文章
版权及免责声明：本文内容由入驻叩富问财的作者自发贡献，该文观点仅代表作者本人，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决策投资行为并承担全部风险。本站仅提供信息存储空间服务，不拥有所有权，不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容，请发送邮件至kf@cofool.com 举报，一经查实，本站将立刻删除。
推荐相关阅读
查看更多>
2020春节即将到来，该如何分配资金配置股票？
4085
您好，最近行情不错，可以多配置一些热点股票，我们手续费非常优惠祝您投资愉快！
4085
2019国庆即将到来，手里的股票该如何配置？
3355
您好，国庆将至可以配置一些消费白酒等板块股票
3355
2021春节即将到来，该如何分配资金配置股票？
2124
你好，春节来临，建议可以配置一些新能源以及消费科技之类板块的股票哦，祝你投资顺利
2124
为什么政策底之后还有市场底？
1445
你好，政策底是指政策上监管机构认为股市没必要继续下跌了，一些机构应该出来挑大梁，但由于此时市场的人气还没有恢复，加上投资者对市场的看法还有一定负面情绪，所以市场可能还会下探，直到跌到底...
1445
2月15日市场策略，海外大跌不改A股继续筑底反弹
732
春节假期，先捋下全球市场，美国跌幅2.7%，欧洲跌5%左右，日经跌的最多12%，恒生跌幅4.5%，黄金原油是上涨的。总体外围市场跌成一片，为什么，我想归根结底就是汇率因素。这点原因很深。排除经济和其他基本因素。那么技术面来讲：对于已经经历连续暴跌的中国股市会走自己的构筑反弹步伐.所以,短线操作的话参考2686/2656区域...
732
耐心等待阶段底的到来
489
沪指在相对强势之后，迎来震荡整理态势。近期盘面看，资金观望情绪较重，这主要还是汇率波动较大以及国际贸易带来的逐多不确定性导致。而在此之下，市场总体疲软，鲜有热点。不过，即便没有太多的表现，还是有一些细节值得去留意一下。一方面，券商为首的权重股开始护盘，也说明连续下跌之后，市场支撑逐步呈现，调整空间较为有限；另一方面，东方通信（600776）等开始表现，表明旧热点有所异动，游资蠢蠢欲动；此外，人造肉、猪肉等开始补跌，这也有利于市场新热点的启动和轮换。眼下，时间已经进入5月下旬，根据MSCI扩容的节奏，...
489
TA的文章
全部>
TA的回答
全部>
优选券商
更多>
热点推荐
-
国内外需求共振！2026年潜力赛道【电力行业】如何精准布局？
2026-01-26 16:04
-
自由现金流指数vs红利指数：区别有哪些？该怎么选？（附ETF指南）
2026-01-26 16:04
-
错过黄金白银，铜是否值得投资？
2026-01-26 16:04
