创业板ETF期权和中证500ETF期权即将于2022年9月19日上市交易，这是自2015年2月上证50ETF期权、2019年12月沪深300ETF期权推出以来，我国资本市场股票期权产品体系发展壮大的又一重大举措，并有望成为支持我国资本市场平稳健康发展的重要新工具。

　　在30年左右的时间里，我国资本市场取得长足进步，资本市场发展成绩有目共睹。时至今日，我国多层次资本市场“四梁八柱”的整体架构已初步确立起来，A股市值体量、股市成交量近年一直位居全球第二。普华永道等机构的数据梳理显示，2022年上半年A股市场的IPO融资额位居全球第一，且沪深交易所分别位居全球第一、二大上市目的地。站在新时代高质量发展的新阶段，当前和今后一段时期，需要汇聚各方力量，积极在提高市场运行效率、提升市场运行稳定性等方面下功夫，发展壮大一个更加健康可持续的资本市场，助力中国经济高质量发展。从这个角度看，扩容ETF期权产品、进一步丰富风险管理工具正当其时，这将有力推动A股市场的定价机制完善优化，吸引更多境内外中长期资金入市，增强我国资本市场的内生运行稳定机制，进而有望成为我国A股市场健康发展的重要力量。

　　从满足投资者投资和风险管理需求角度来看，我国资本市场前期已推出上证50ETF期权、沪深300ETF期权等产品，从近年相关产品的运行效果看，其整体运行效果较好，为相关投资者实现风险管理、收益增厚等投资目标提供了很好的工具，为我国股票期权市场运行和进一步扩容产品结构积累了很多有益经验。考虑到A股市场板块指数的结构特征、未来A股市场进一步发展壮大的需要，以及各方投资者的风险管理需求，本次进一步推出创业板ETF期权、中证500ETF期权，有望与前期的ETF期权产品形成有效互补协同，为投资者提供更为灵活多样的工具实现其预期投资目标。同时，这也有助于进一步平衡各板块市场的双向交易，降低市场波动。投资者可以通过持有ETF、同时买入认沽期权的方式构建保险策略，在为现货持仓提供保护的同时，保留获取现货上涨收益的可能。而投资者通过持有ETF、同时卖出认购期权的方式构建备兑策略，则可以利用期权增厚投资者持仓收益。丰富的ETF期权品种可以有效拓展投资者期现组合策略类型，帮助实现多样化和个性化的财富管理目标。

　　从对我国资本市场长远发展影响的角度看，随着创业板ETF期权和中证500ETF期权等产品的推出，我国ETF期权市场的结构进一步丰富完善，有利于各类投资者更好利用相关工具进行市场风险管理、完善投资风险管理体系，形成更为完善的投资风控管理框架，增强A股市场对中长期资金的吸引力。通过逐步改善A股市场的投资者结构，更好发挥境内外机构投资者的专业优势，进而推动A股市场交投格局进一步优化，市场运行稳定性进一步增强，从而有望支持我国资本市场更加健康平稳发展。(作者：唐晋荣/中山证券研究所副所长)

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