宏观

　　1、美国昨天 公布8月通胀数据，环比上升0.1%，同比上涨8.3%，前值为上涨8.5%，虽然低于前值大高于预期，另外最重要的核心CPI环比上涨0.6%，同比上涨6.3%创半年新高，细分看能源价格降幅达5%，汽车降幅10%，但食品、房租、医疗服务等保持上涨。数据出台后，市场开始交易11月再加75个基点的可能，美股大跌，美元指数急升1%，验证108下方技术支撑。金融市场可能重新回到加息空头逻辑中，利空

　　2、关注欧盟应对能源危机问题，据一份欧盟草案显示因内部分歧过大欧盟不太可能对天然气设置价格上限，但会对非天然气发电设置电力价格上限，对能源公司征收暴利税，市场关注其缓解能源危机的效果。由于欧洲天然气储存超计划，自上周以来天然气价格大幅下跌，但仍远高于历史水平。油价昨天盘中大跌后收窄跌幅。消息称美国可能在80美元以下补充其战略储备，由于大规模释放储备目前其战略库存持续大降创四十年最低水平，另外美国和以色列官员表示伊核协议可能不会达成。技术上看WTI原油周线形态转弱，运行区间下移可能性大，但各方激烈博弈，整体偏高位运行的格局可能难以改变。

　　3、总结：美通胀超预期，金融市场重新定价大幅加息前景，资产价格普遍大跌，重回加息空头逻辑，关注中国8月经济数据，估计偏弱，但近期稳增长政策和旺季带来的温和反弹不变，对海外利空略有对冲

　　现货

　　1、LME库存下降1700吨，现货升水125美元，不过注册仓单增加，注销仓单降至3万吨下方，本月的挤仓可能接近尾声，当然整体的极低库存格局依然对铜价存在较强支撑

　　2、据SMM统计，周二国内主流消费地库存较上周末增加1.5万吨，主因炼厂正常发货，周末台风影响结束恢复正常报关。周二现货对当月升水大幅回落到200以下，但9-10月升水挤到600元以上，现货对远三月的升水仍保持在1200元以上，换月后现货又将面对高升水，极端低库存带来的价格支撑仍强。

　　3、受铜价大涨和高升水影响，现货采购和铜杆采购明显转弱，废铜商态度分化，部分逢高积极出货，造成精废价差扩大，废铜恢复价格优势，成交较上周活跃，显示消费转向废铜。另外受LME高升水影响，沪铜比价回落，现货进口亏损扩大到500元，10进口亏损扩大到700元。整体看反映国内对绝对价格敏感，在此追高意愿明显减弱，库存紧张造成低位有支撑但缺乏进一步推动力。

　　4、消息面，埃斯孔迪达工会宣布继续与资方谈判停止罢工。总的来说今年矿山干扰继续 远超预期，产量增长大幅低于预期，但目前精矿加工费回升到70美元中位数上方，说明矿并不紧张，短时间的生产干扰不足以带动炒作。而中国冷料供应紧张，欧洲电力紧张等因素还将限制产量，未来供应端整体紧张格局还是会持续。

　　5、总结：美国通胀超预期，重归加息利空逻辑， 伦铜挤仓推动价格上冲补缺口，进入中期技术压力区，铜价下跌压力体现，但低库存决定低位支撑强，价格还会反复震荡，维持逢高逐步抛空策略。今日62500-61500。

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