截至9月9日CRB大宗商品价格指数有所下跌，9月9日收盘报278.31，较9月2日累计下跌6.16，跌幅为2.2%。分具体品种看，避险品种黄金报1727.6元/盎司，较9月2日上涨5美元/盎司。原油报86.1美元/桶，较9月2日下跌1.12美元/桶。农产品板块集体下跌。美豆较9月2日下跌6.5美分/蒲式耳，美玉米较9月2日上涨20.75美分/蒲式耳，ICE期棉主力12合约报104.85美分/磅，较9月2日上涨1.64美分/磅。周五主流外棉资源较9月2日集体下跌。国内棉纱价格指数较9月2日持稳不变。

　　本周国内棉花现货交投整体持稳。近期纺企的棉纱库存处于持续下滑的过程，叠加新增订单有小幅好转，企业对于棉花的采购积极性有所增加。当前标准级一口价大致在16100公定及以上。基差点价方面，当前2021/22新疆机采3128B较多基差报价在CF01+1000以上，主流低基差在CF01+750—850疆内库。2022年7月13日至9月9日储备棉累计挂牌25.7万吨，成交5.948万吨，成交率23.14%，成交加权均价15952元/吨。

　　本周棉花价格震荡为主，下游棉纱市场在传统纺织行业旺季的背景下持续好转，从新增订单情况来看，部分企业出现了排单现象，排单至11月。纯棉纱价格本周持稳为主，市场认为后续棉价走势整体不明朗，当前以顺价出货为主，降低产成品库存。

　　截至9月9日当周郑棉主力01合约周五收盘报14530元/吨，较9月2日累计上涨320元/吨，涨幅为2.25%，持仓累计减少1.6万手，至44.8万手。

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　　9月9日，原材料价格较9月2日涨跌互现。

　　9月9日，国内纱线价格较9月2日价格重心略有下移。

　　9月9日，外纱价格较9月2日整体持稳。

　　9月9日，以人民币计价的外纱价格较9月2日集体下跌，因人民币贬值。

　　9月9日内外价差在-5430元/吨，9月2日价差是-5285元/吨，价差有所扩大。

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　　9月9日，国内棉花现货价格指数CCI3128报15769元/吨；FC IndexM报123.93美分/磅，折1%关税下价格20612元/吨，折滑准税下20715元/吨。现货价格指数和滑准税下外棉价格比，价差-4946元/吨，9月2日为-5471元/吨。和1%关税下价格相比差-4843元/吨。现货价格指数与滑准税下价差有所缩小。

　　9月9日，主力合约2301收盘报14530元/吨，与FC Index M（滑准税）价差-6185元/吨，9月2日为-7249元/吨，其与1%关税下的FC Index M价差-6082元/吨。郑棉与滑准税下价差有所缩小。

　　截至9月8日，ICE主力合约12月收盘价103.85分/磅，折合盘面价15831元/吨，与郑棉2301合约价差-1301元/吨；以10美分的贸易升贴水算，折合人民币价格19307元/吨，与郑棉2301合约盘面价差（郑棉-ICE棉）-4777元/吨。

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　　截至9月9日，郑棉注册仓单为11436张（49.2万吨），有效预报0张（0万吨），仓单及有效预报总量为49.2万吨，9月2日为55.8万吨，仓单及有效预报有所下滑。

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　　9月9日，郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为-1239元/吨，9月2日为-1778元/吨，期现价差有所缩小。

　　9月5日-9月9日中央储备棉轮入第九周，实际成交0吨，成交率0%。

　　截至9月8日当周，北疆积温为3555.3℃，较去年同期高146.9℃，较近五年平均值高112.94℃。南疆积温为3698.5℃，较去年同期高192℃，较近五年平均值高42.38℃。

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　　宏观方面，本周四欧洲央行将利率提高75个基点（上一次加息75个基点是在1999年），基准存款利率从零上调至0.75%，达到自2011年以来的最高水平，以应对创纪录的通货膨胀。在应对高通胀方面，欧洲央行落后于全球大多数主要央行。与此同时，近期市场将热点聚焦美联储的九月会议，市场预计美联储将在本月的会议上宣布连续第三次加息75个基点，这将把联邦基金利率提高到3%至3.25%的目标区间。国内在资金方面的政策，整体表现为较为宽松。根据央行最新披露的数据，8月社融规模增量2.43万亿元，同比增长10.5%；广义货币（M2）余额259.51万亿元，同比增长12.2%，继7月创下2006年以来新高。M2相对于社融的多增，反映实体融资需求依然不强，而近期国内多地本土确诊病例扩散，对于需求将有一定的不利影响。

　　供应方面，当前国内南疆以及东疆棉区有零星的手摘絮棉上市，巴楚地区絮棉籽棉不同衣分在6.88—7.5元/公斤不等，当前市场静待九月中下旬机采籽棉开秤。下周美国农业部即将发布的9月全球棉花供需报告，在8月中下旬巴基斯坦大面积遭受洪涝灾害，主产棉区信德省亦包含在内，部分棉田受损，市场预估在9月的报告中或将再度调减产量。

　　下游市场方面，在纺织行业旺季的背景下，下游市场处于小幅好转的过程。从坯布端的情况来看，当前大厂在机订单不及往年同期水平，少量大型织厂订单量可维持至10月初。北方市场开机恢复较上周明显加快恢复至4-5成。具体开机情况，河北高阳地区织厂开机率40%（+11%），山东潍坊地区织厂开机率30%（+20%），江苏南通地区织厂开机率50%（+22%），浙江兰溪地区开机率68%（10%），广东张槎地区织厂开机率58%（18%）。当前织厂库存下降为主，原料备货方面，织厂采购刚需为主，随用随买。

　　截至9月9日CRB大宗商品价格指数有所下跌，9月9日收盘报278.31，较9月2日累计下跌6.16，跌幅为2.2%。国内文华商品指数9月9日收盘报190.93，较9月2日上涨3.97，涨幅为2.12%。9月9日，ICE期棉主力12合约报104.85美分/磅，较9月2日上涨1.64美分/磅，涨幅1.59%。截至9月9日当周郑棉主力01合约周五收盘报14530元/吨，较9月2日累计上涨320元/吨，涨幅为2.25%，持仓累计减少1.6万手，至44.8万手。

　　综合来看，当前郑棉处于多空双方博弈较为激烈的阶段，主力01合约持仓在上周五接近45万手，与以往同期相比，持仓处于历史高位。空方的观点主要是基于，陈年度棉花与往年相比仍有较多资源未售，高企的商业库存令棉价承压。下游市场虽然处于旺季阶段，但整体表现不及往年同期水平。与此同时，在全球资金收紧的背景下，更是不利于商品市场，因而价格难以有亮眼的表现，上周商品市场出现小幅的反弹，棉花也是众多品种中表现较弱的，这与其偏弱的基本面是分不开的。在目前的这个节点我们需要关注几个重要的因素。首先国际棉价走势整体强于郑棉，北半球主要产棉国近期产量均有下调的预期，国际棉价或将对郑棉起到一定的支撑。而当下国内棉价远低于国际棉价，内外棉价差处于历史高位，不排除资金方做内外价差回归的可能。此外国内在本月中下旬将迎来籽棉集中上市的阶段，籽棉抢收的氛围或将在本年度有所减弱，但不排除在集中收购时籽棉价格有抬升的可能。因而中短期内棉价大概率维持震荡走势。

　　截至9月9日当周郑棉主力01合约周五收盘报14530元/吨，较9月2日累计上涨320元/吨，涨幅为2.25%，持仓累计减少1.6万手，至44.8万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式，F2指标、资金流量指标共振显示空，技术指标有所转弱。

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　　截至8月30日，CFTC持仓数据显示基金净多头头寸为22031手，此前一周的数据为20802手；基金净多头持仓较上周增加1229手。

　　9月9日，ICE期棉主力12合约报104.85美分/磅，较9月2日上涨1.64美分/磅，涨幅1.59%。从技术面来看，MACD绿柱放量，DIFF与DEA拟合死叉，KDJ指标有拟合金叉的迹象，技术指标维持弱势。

　　当前郑棉多空双方博弈激烈，中短期内棉价或将维持震荡走势。

　　对于上游棉花加工企业而言，应加快陈棉销售，对比现货和11月期货价格择高卖出，严格遵守套保原则。

　　关于新年度的对冲策略，企业前期在15000上方建立的空单继续持有，对新年度籽棉在盘面上进行预套保操作。

　　对于下游纺织企业逢价格下跌时考虑分批建立虚拟库存。

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