国内：国常会表示部署加力支持就业创业政策，对平台灵活就业者提供社保补贴，并且实施阶段性减税政策支持企业创新。同时，会议表示要用好专项债，盘活地方2019年来结存的5000亿元专项债限额，并在10月底发放完毕。

　　国际：欧央行大幅加息75BP，利率水平为2011年来最高水平，并且议息会议表示因为过高的通胀，未来还有进一步行动，然而75BP预计不会成为常态。美联储鲍威尔同样有鹰派发言，表示坚定降低通胀，从cme的美联储观察工具来看，9月议息会议再次加息75BP概率已达八成以上。

　　贵金属

　　昨日贵金属外盘价格涨跌不一，COMEX黄金跌0.49%报1719.4美元/盎司，COMEX白银涨1.07%报18.455美元/盎司。昨日联储主席鲍威尔再度发表鹰派言论，强调需要采取强力措置尽快抑制通胀，美联储必须持续采取行动直到完成任务。受到其言论的提振，美债收益率再度走强，贵金属价格进一步承压。随着9月议息会议渐近，在联储转鹰的预期下，预计贵金属仍将保持震荡偏弱格局。但综合考虑黄金中长期避险价值逐步体现，基准假设下行空间预计有限，初步观察1650-1680价格的支撑情况。白银受工业属性影响，走势预计将持续弱于黄金。接下来需密切关注8月美国通胀情况，以跟踪政策预期。 Comex黄金核心价格区间【1680,1780】美元/盎司, Comex白银核心价格区间【16.9，19.3】美元/盎司。

　　投资策略：当前临近关键宏观节点，建议观望。

　　风险提示：欧债危机爆发、俄乌冲突升级、美联储货币政策变化。

　　铜

　　LME铜涨2.98%,报7850.0美元/吨。上海升水425，广东升水615。近期现货干扰加剧，偏紧格局持续时间或超预期，一是粗铜紧张，部分华南炼厂减产，二是内蒙疫情，北方地区运输不畅，三是进口货源近期偏少。现货偏紧格局下，价格小幅反弹。当前节点低库存有一定支撑，当前反弹可能持续，但反弹高度预计有限，观察7800美金（沪铜62000）附近的阻力情况。且临近宏观流动性收紧节点，宏观现货存共振的风险，下行压力加大。

　　投资策略：短期采购建议随用随采，远期订单采购暂不建议。现货偏紧下，价格趋势偏强，空头建议偏谨慎。

　　风险提示：海外政策节奏、海外通胀数、国内疫情、国内政策与预期不符。

　　铝

　　LME收2267.5，日涨32.5，宏观情绪略有改善、保交楼政策刺激竣工相关商品，且铝供应端扰动持续发酵，进口窗口接近打开，内外联动。库存乐观维持下去国内仍难见累库；现货市场情绪整体稳定，成交近期环比有好转；若云南减产20%国内明年预期虽仍过剩，但今年四季度可能面临库存会下降到极低的问题，所以预期国内价格在18000附近仍有支持，需关注云南的水电供应情况。海外方面，短期能源价格下跌明显但亏损依旧很大、现货升水表现偏弱，关注交仓完成后的企稳情况。预期国内铝价核心区间17000-19000、LME在2300附近应仍有支持。

　　风险提示：国内地产需求继续下滑。

　　铅

　　隔夜伦铅下跌0.45%至1900美元，国内沪铅下跌1.06%收于14905元。现货市场因铅价震荡，市场成交一般。本周海内外均维持窄幅波动，伦铅持续低库存及收窄的现货贴水或显示在1900美元支撑。昨日国内价格下跌，因炼厂交仓较多，旺季表现下本周库存快速上升，令铅价承压。我们观点暂无明显变化，基于铅市场成本角度及季节性消费旺季支撑，预计铅价短期企稳。此外，考虑到疫情加深干扰旺季消费兑现程度，市场去库较缓，建议铅价回调可买入但上方空间也相对有限，沪铅波动区间【14700,15300】元，伦铅波动【1800,2050】美元。

　　投资策略：价格回调至区间下沿尝试买入，跨市套利方面暂维持观望。

　　风险提示：海外重新交易经济衰退预期拖累有色整体。

　　锌

　　昨日伦锌日内震荡，重心略有反弹，最终收报3151.5，涨幅1.01%。昨日现货市场，现货升水大幅下调，上海市场对10合约升水730-750元/吨；广东市场，现货对10合约升水415-445元/吨，市场上持货商出货情绪较好，市场交投相对活跃，然而可流通现货有限，升水仍有支撑。锌价下方支撑较为薄弱，可以尝试反弹抛空

　　投资策略：可以尝试反弹抛空。

　　风险提示：暂无。

　　镍

　　隔夜市场伦镍震荡走高，收于21900美元/吨，涨300美元或上涨1.39%，沪镍10合约夜盘上涨680元/吨至174800元/吨或上涨0.39%，宏观方面受国内疫情和海外加息双重影响。产业方面镍价高位现货成交疲软，镍豆溶解经济性回落，海外减产预期不锈钢价格反弹利润修复，国内钢厂逐步复产，旺季需求略有好转，新能源用镍维持强劲。基本面方面，镍金属内部结构性矛盾突出，镍板资源偏紧，镍豆以及新能源中间品货源充足，镍铁相对过剩。而后市随着印尼新增产能的持续投放，叠加全球不锈钢端疲弱表现拖累，将加剧镍资源过剩。价格上伦镍围绕21000美元/吨一线沪镍主力合约重回160000-180000元/吨核心区间波动。预计库存拐点未出现或者旺季未证伪前镍价维持区间震荡，而中长期逻辑偏空。短期关注美联储加息预期走向，以及国内经济恢复情况。

　　投资策略：远月合约反弹175000元/吨上方择机布空。

　　风险提示：国内疫情不确定性，印尼产业政策动向，其它重点国际事件。

　　锡

　　LME锡收于21400美元/吨，涨545美元/吨或2.61%；沪锡夜盘收于177830元/吨，涨2360元/吨或1.34%。锡价近期表现震荡，供应上有宽松预期，进口锡锭货源即将陆续到港，国内炼厂产量稳步修复，货源紧张局面有望缓解。但是锡矿生产成本，以及国内较低的库存对价格有支撑。锡价在过剩预期和低库存影响下表现震荡。展望未来，疫情带来消费的不确定性，光伏订单仍有韧性但拉动能力或有限，整体上看锡消费仍是表现不佳，故判断后续的反弹力度偏弱。

　　风险提示：暂无。

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