油脂延续下跌。宏观方面，全球经济衰退担忧加剧。CBOT大豆方面，8月份是大豆关键生长期，关注美豆单产和出口情况，产量前景向好令价格承压。印度尼西亚将棕榈油出口税豁免延长至10月31日，由此可见产区增产期去库存迫在眉睫压制价格涨幅，但印尼9月1-15日关税持平于8月16-31日期间的水平，低于之前传言。马来西亚方面，SPPOMA的数据显示8月份产量环比增长有限，出口也同样无亮点。随着种植园进入生产旺季，供应预期增加，仍然压制期价。菜油方面，新季加拿大油菜籽产量恢复，国内前期给出榨利，预计四季度买船充裕，再加上需求端受到成都疫情及高价拖累，表现较弱。国内供应在缓慢转好，01合约再次面临报价高基差低库存，下跌空间相对有限，但受宏观及原油影响，油脂可能展开新一轮下跌，至于能否跌破前低需要观察。我们对01观点是短期空单继续持有。

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