基本面上，尿素在需求端存在边际改善预期。农业需求方面迎来秋季备肥/用肥的阶段，同时工业需求伴随复合肥和三聚氰胺装置开工率回升而增加。然而，秋季用肥量显著小于春夏用肥量，短期补库后市场需求重回弱势，目前现货市场更多以投机需求为主，低买高卖导致现货价格涨跌波动，而储备肥需求释放时间还相对较远，更重要的是出口需求受到“法检”影响不能消化淡季供应，内贸市场难挑大梁。供应端，尿素装置在8月迎来集中检修和限电停产，日产量明显下降，随着煤头和气头装置逐步复产，尿素产量将在9月迎来恢复，日产量或将恢复至15万吨以上水平，供应端的压力将逐步回升。煤炭价格在强监管中坚挺运行，很难再复制同期走势。而从库存端来看，6月至8月的需求淡季没有将货源压力传导至库存端，目前企业库存仍然维持在正常范围内，后市需求启动或将导致企业在9月迎来主动去库存。盘面来看，UR2301仍然在深跌之后的弱反弹通道中，我们考虑到期现价格和01合约存在的春耕备肥旺季的预期，部分买入套保资金或将先行入场，整体来看UR2301谨慎偏强对待，但预计的空间仍然有限。

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