研究员 袁徐超

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　　外强内弱格局将延续

　　2022.09.09

　　市场分析

　　国内期现货市场延续阴跌表现，郑州主力在空方压制下，目前在5500元/吨一线下方徘徊。截至昨夜收盘，郑糖近月2211合约报5465元/吨，较前一交易日跌0元/吨，跌幅0%；主力2301合约报5480元/吨，较前一交易日跌11元/吨，跌幅0.2%；11-1跨月价差-15元/吨，较前一交易日涨11元/吨。

　　昨日纽约原糖先涨后跌，显示盘面上升动力不足，目前主力10合约在18美分/磅一线附近整理，整体振幅依然在收窄，市场在等待方向上的突破。截至目前，ICE纽约原糖主力10月合约较前一交易日跌0.15美分，日跌幅0.83%，结算价报收每磅17.9美分；远月3月合约较前一交易日跌0.14美分，日跌幅0.79%，结算价报收每磅17.68美分。

　　伦敦原糖近期持续走高，近月10月合约已超580美元/吨，反映出目前欧洲糖市场的严重短缺问题。不过，欧洲远月合约糖价则贴水较多，说明远期市场供应问题不大。欧洲ICE白糖近月10月合约较前一交易日涨6.6美元，日涨幅1.15%，结算价报收每吨580.5美元；主力12月合约较前一交易日涨0.3美元，日涨幅0.06%，结算价报收每吨533.6美元。

　　市场展望

　　欧洲终于顶不住通胀压力，昨夜紧急加息75个基点，开启加息周期，并宣传会未来一段时间内有多次加息的动作。加上美联储近期持续偏鹰的论调，国际货币市场整体持续收紧的预期在加强。在此影响下，原油市场近日连续下挫，目前WTI主力已跌至80美元/桶附近，而BRENT油主力也是跌至88美元/桶，国际能源市场压力短期内看到了缓解的迹象。不过，欧洲能源市场依然不容乐观，主要俄罗斯切断供气后，欧洲天然气短缺问题较为严重。

　　近日，欧洲白糖价格持续走高，特别是近月报价已超过2016年的高点。欧洲食糖生产商今年甜菜开榨时间比往年提前，此举是为应对日益恶化的能源危机而采取的最新措施之一。虽然欧洲积极采取措施以避免冬季能源短缺问题向最严重情况发展，不过，由于欧洲甜菜供应本身也是短缺的，想依靠增加生物能源供应解决目前的困境并不现实。欧洲天然气短缺是刚性的，缓解手段并不多。从这个角度看，国际糖市场短期依然有较为明显的利多因素，至少到今年冬季欧洲能源问题依然会发酵。

　　国内现货市场整体依然偏弱，昨日有集团及零星终端下调报价，显示市场采购热情一般，市场普遍存买涨不买跌的心态，阶段性上或维持低位整理的态势。

　　产业信息

　　联合国粮食及农业组织(FAO)预计2021- 2022年度全球食糖产量将在经历了3年的下降之后反弹，预估值为1.74亿吨，较2020-21年度增加510万吨(3%)，主要因印度、泰国和欧盟产量预计增长，并盖过巴西和中国产量的大幅下降。2021- 2022年度全球糖消费量将连续第二个年度复苏，但预计增速将低于此前预期。全球最大的食糖消费国-印度以及非洲国家很可能推动可预见的全球食糖消费增长。

　　国际糖业组织ISO近日发布消息称，2022/23年度全球糖市将供应过剩560万吨，增长主要来自两个国家，主要是巴西，预计产量将增至3850万吨，同步预增450-500万吨；其次是泰国产量将进一步增长至1200万吨，同比预增200万吨。

　　截至9月8日，广西现货市场制糖企业报价下调至5590-5630元/吨一线（一级含税厂仓提货价），较上昨日报价基本持平。

　　截至9月8日，昆明现货市场报价下调至5590-5600元/吨之间不等（含税提货库点不同），较昨日报价下调10元/吨。祥云、大理新糖含税报价下调至5550-5590元/吨一线（含税仓库自提价）。