期市早班车 | 2022年8月30日

　　品种：焦炭、锰硅、玉米、橡胶、镍

　　01/ 焦炭

　　焦炭市场整体暂稳运行，供应端随着自身盈利能力进一步回升，开工率提升，但近期焦钢价格博弈继续，在焦炭两轮提涨后，钢厂利润受到挤压开始回调，对焦企提降意愿较强，部分钢厂因成本上扬开始控制到货，焦企出货压力显现，多数焦企有出货放缓的情况。下游钢厂需求不佳，持续探涨驱动不强，主要以刚需采购为主。短期看焦炭供需格局将逐步趋于宽松，后期关注钢材价格变化影响相关利润走势及钢厂采购补库意愿。

　　02/ 锰硅

　　昨日盘面在宏观悲观预期下大幅下挫。供给端，目前硅锰厂家利润小幅增加，但部分省份依旧处于盈亏线以下，硅锰产量小幅下降。需求端，如今钢厂利润修复，产量回升。前期钢厂多以消耗自身硅锰库存为主，目前钢厂硅锰库存处于历史低位，后期钢招开启后，对硅锰需求或有爆发性增长。总的来说，硅锰供需矛盾不大，但9月钢招或推动盘面小幅上涨，随后震荡运行。

　　03/ 玉米

　　8月29日玉米主力01合约较前一交易日上涨60元/吨至2806元/吨，日涨幅达2.18%，美玉米主力近期大幅拉涨，半月涨幅近10%，国内外盘面较大涨幅反映市场对新作减产的预期。锦州港玉米收购价2700-2760元/吨，较上一交易日稳定，港口平仓价报2740元/吨，山东潍坊兴贸收购价2840元/吨，较上一交易日涨80元/吨。从基本面上看，旧作方面市场余粮逐渐减少，贸易商惜售优质粮。新作方面生长气象情况转好，市场对其定产担忧有所缓解，且受需求不旺影响，新粮开秤价格预期走低。华北地区春玉米上市，供应增加，价格表现强势但是成交量不大。销区伴随着开学季等消费向好、南港库存持续下降影响，下游企业采购逐渐活跃，贸易商报价走强。整体上，玉米现货价格窄幅波动。在极端天气等因素影响下，市场对新作供应存下滑预期，预计短期盘面01以偏强震荡为主，关注新作定产及稻谷拍卖情况。

　　04/ 橡胶

　　橡胶小幅反弹，和预期相符，因盘面上周杀跌过狠，造成超跌，且9月合约开始大量减仓，目前还有24249手，合24.2万吨，预计进入交割月后这个数字会下降至20万吨以内，和前期交割压力相比大大下降。目前橡胶已经进入低估值区域，和成本相差无几，目前国内新胶加工成本在12500-13000元/吨，且泰国胶水收购价上周也有所抬升，增加进口成本。整体来看，橡胶下游需求虽然平稳但难爆发出足够的增量来刺激价格上涨，但短期的超跌也有反弹诉求，特别是当9月合约交割后盘面对标的是新胶会逐步回归到新胶有利润的合理价格区间，存在中期缓慢反弹。建议：ru2301空单上周已建议止盈，目前可以观望一下。风险提示：宏观环境的反复。

　　05/ 镍

　　沪镍主力合约日内下跌4.98%至165060元/吨。此次大跌主要原因是鲍威尔鹰派发言，大幅加息预期有所升温，美元指数上升，致使镍价承压。供应端看，镍矿供需双弱，工厂减产应对，市场仍在博弈之中。1-7月，镍湿法中间品与高冰镍进口量分别同比增长126%和367%，且下半年将会有更多新增产能，进口量仍将高速增长。镍铁持续亏损，低价消息频出，工厂维持减产，市场情绪悲观。需求端看，不锈钢供应收缩支撑价格，但需求仍无好转迹象。整体而言，镍基本面较弱，叠加宏观加息预期压制，预计镍价震荡偏空运行。