宏观

　　1、俄罗斯宣布北溪1号涡轮机漏油暂停送气，目前输气量已降至零，周一欧洲TTF天然气价格一度上涨35%至290欧元/兆瓦时，收盘涨幅收宪到15%。周一OPEC+议产会议决定10月减产10万桶/天。此外伊朗称伊核谈判面临困难。G7宣布将对俄罗斯出口油气实施限价，俄罗斯宣布将不会对实施限价的国家出口油气。俄欧博弈加剧，欧洲股市昨天普遍大跌，经济衰退恐慌加剧。利空

　　2、 欧元区8月服务业PMI指数终值49.8，低于初值50.2，为一年半新低，综合PMI终值降至48.9。欧元区7月零售销售环比上升0.3%，同比下降0.9%。欧洲PMI连续两月低于荣枯线，陷入衰退，高通胀对欧洲购买力的破坏体现。利空

　　3、国常会布置实施19项稳经济接续政策，三季度是回补二季度疫情损失的重要窗口，要果断出台接续政策，有力保持经济恢复发展的势头。不过昨天仅明确提到3000亿金融政策性支持工具，缺乏新的政策。政策风向从前期的不过分刺激到再度强调稳增长，或为市场带来一些信心，略利多

　　4、总结：俄欧斗气加剧能源价格上涨，欧洲经济衰退担忧加剧，并推动美元强势，中国疫情持续影响，经济恢复力度持续弱于预期，整体空头格局，但稳增长仍带来阶段性反弹预期

　　现货

　　1、LME库存持续减少2000吨，总库存降至10.8万吨，注销仓单同步下降，现货升水挤高到77美元，关注降库持续性，挤仓因素利多

　　2、周一铜价小幅上涨，华东现货升水报400，继续小幅回升，现货进口利润恢复到100元以上，暗示国内低价现货主动性增强。铜价稳定后吸引下游采购增加，低价令废铜商惜售，精废价差仍倒挂，令废铜价格优势消失，采购兴趣有所降低。整体看价格回落后吸引下游补货，现货支撑力度增强。

　　3、SMM发布8月精铜产量数据85.6万吨，环比微增，同比上升4.5%。因8月限电、疫情及废铜原料紧张造成产量释放不及预期。8月末限电结束炼厂已恢复正常，预计9月精铜产量可能达到90万吨。

　　4、受上周积极报关影响，国内主流消费地库存连续两周增加，预期供需同步增加，现货升水维持稳定，难有进一步上涨空间。

　　5、总结：欧洲能源危机恐慌加剧，国内再提稳增长，略对冲海外利空，沪铜低价吸引买盘，现货支撑体现。但9月以后供需同步温和增加，宏观利空令下游追高兴趣缺乏，难有持续推高动力。技术上看反弹高位已现，63000-61000区域转压力，低位短多冲高逐步平仓。中期操作以逢高逐步抛空为主。今日61000-60300。

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