库存高企且增，并需求平平，现货暂无上涨动力。宏观上效果或在四季度显现。

　　1.市场表现

　　本周，玻璃期市继续呈现波动下行的态势。因库存高企和需求平平，决定着寻底之路漫漫。宏观上，政府对于地产和基建的力度加大；但效果或在四季度显现。

　　今日，主力合约FG2301收于1429元/吨，周跌幅40元/吨。

　　2.影响因素及分析

　　现货方面，本周浮法玻璃现货稳中偏弱。昨日沙河安全实业5.0mm大板报价在1640元/吨，与期货主力2301合约的基差为+200元/吨。周内产销放缓，订单无起色，多地库存增长。

　　库存方面，截止9月1日全国样本企业库存总量为7277万重量箱（361万吨），周环比+1.96%；同比增幅为+193%；库存连增2周，真的有些意外。按常规，企业库存在下半年均会进入“去库”阶段。但如今，“去库”过程有些起伏，且仍处高位。

　　生产方面，截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计304条，在产258条，日熔量共计17.12万吨，较上周减少270吨。可见，产能利用率保持在84.8%。总体上，产量较上月略有下降；但仍较往年属偏高水平。周内产线冷修1条，停产保窑1条，复产1条，暂无改产线。

　　供需方面，尽管本周的产能利用率略微降低；但下游需求一般，较预期低。随着气温下降，加工量或有提升；但散点疫情再度爆发，消费前景令人堪忧。另外，企业及社会库存消化进展偏缓。看来，“金九”旺季预期要令人失望了。

　　宏观方面，今年宽信用和稳增长是国内经济的主基调。据悉，中国8月官方制造业PMI为49.4，前值为49.0。如此看来，宏观经济形势较预期差，仍处在荣枯线之下。这是多方面因素促成的：高温、疫情、台海局势、美国加息和俄乌战争等。全球高通胀必定带来世界经济放缓。对此，政府调降各地房贷利率；允许地方“一城一策”，支持刚性和改善性住房需求；用好和提前发放地方专项债。这些政策效果，或在第四季度才会较好的显现出来。

　　3.结论及策略

　　玻璃市场供求及库存没有改善，期市仍将保持波动下行的态势。若要逆转，必须看到：1、企业大面积冷修，而这意味着价格深潜和企业亏损；2、需求逆转回升；这或许到“二十大”会议之后，以及年底备货期的到来。

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