成本端，8月油价震荡走弱，下旬供应端减产风险及库存水平下降提振油价小幅反弹。杰克逊霍尔会议上，美联储主席鲍威尔延续鹰派表态，坚定加息以应对通胀，9月加息75个基点概率再次上升，市场对风险资产偏好下降，对需求端的担忧或再度压制原油价值，谨慎看待成本支撑强度，若油价回落，则聚烯烃下方空间打开，试探前低支撑位。 　　供给端，国内产能检修损失量减少，生产企业库存有望增加。9月检修损失量预计环比大幅减少，PE检修损失量预计在13.42万吨，PE检修损失预计在31.8万吨，检修水平回归中位区间，产量逐步回归。此外，新增投产压力兑现，PP宁波大榭、中景石化等装置有投产预期。进口方面也有增量预期，整体来看供应端压力累增。 　　需求端，金九银十步入传统季节性旺季。从8月底来看，除农膜以外多维持刚需，部分下游装置负荷出现窄幅下跌。8月农膜企业陆续接到棚膜预售订单，9月膜企订单积累，产能利用率有进一步提升预期，阶段性开工或将提升，预计下游装置负荷环比提升10-15%。31日国务院总理主持常务会议时表示，当前处于经济恢复紧要关口，加快释放政策效能至关重要，前期一揽子刺激政策推进落地，接续政策细则9月上旬应出尽出，着力扩大有效需求，家电、汽车及日常用品领域消费有回升预期。 　　整体来看，供应端压力回归较为确定，需求端在刺激政策及传统旺季加持下有回升预期，中秋、国庆假期前阶段性备货需求有一定支撑。短期供需矛盾暂不突出叠加成本端小幅反弹，聚烯烃预计震荡偏强，中长期来看供应端存量恢复叠加新增投产，仍是过剩格局，海外加息75基点可能性走强抑制大宗商品走势，谨慎看待成本端原油支撑强度，若需求旺季被证伪将进一步打开下方空间。

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