核心驱动力：美国原油库存增加而汽油和馏分油库存减少。数据中性偏空。而伊拉克宣称动荡不会影响国内石油生产，且将会加大对欧洲的出口，直接导致前天的地缘风险溢价全部回吐，且市场情绪发生明显转变。关于伊拉克的问题成为扰动油市的最大风险，这甚至盖过了伊核协议谈判的影响。油价或总体保持宽幅震荡，短期则原油价格或震荡偏弱。

　　核心驱动力：供应端增量一般，需求端，虽然预期良好，但下游实际开工改善暂有限，高价接货意向不强，刚需采购为主。原油价格大幅回落，聚丙烯成本端支撑力度减弱。供需面仍偏弱，PP期货价格或仍有向下调整空间。

　　核心驱动力：上游电石货源分布不均衡，主产区货源偏紧，但货源在下游企业较为集中。PVC基本面变化不大，供应端开工负荷率逐步提升，需求一般，宏观表现不佳，市场观望情绪浓厚，但成本支撑较强，价格下跌空间有限。短期PVC期货价格或震荡偏强。

　　尿素（2301合约）

　　核心驱动力：随着检修装置逐步恢复生产，尿素产量增量明显。下游工业开工负荷持续低位，实际采购趋于谨慎。农业零星采购，工业小单跟进。实单采购越发谨慎。下游刚需补单趋于短线，实际采购小单逢低。短期尿素期货仍有回落可能。

　　核心驱动力：纯碱产量恢复缓慢，部分纯碱厂家轻碱货源偏紧。光伏玻璃对纯碱用量持续增加，浮法玻璃对纯碱用量减少。轻碱主要下游产品行情一般，终端用户多坚持按需采购。下游玻璃期货价格上涨，纯碱期货价格或继续走高。

　　当前国际原油市场供应干扰来源于俄乌冲突下的俄罗斯原油出口受到制约、而沙特等OPEC国家不愿意看到伊朗原油流入市场，从而OPEC等可能会在油价下跌一定幅度之后减产，以便争夺国际原油定价权。

　　当前国际原油价格可能还维持高位振荡的走势，从需求来看，由于全球经济大概率未来1-2个季度处于增速放缓或者衰退周期，而美联储货币紧缩会进一步抑制需求。然而，由于原油供应干扰因素同样存在，因此原油也不大可能出现大规模过剩，测算2022年6月全球原油过剩量仅有120万桶/天，油价短期也看不到大跌的风险。

　　核心驱动力：美联储官员继续发表鹰派讲话，市场预计美联储9月份加息75基点预期增强，另外欧洲央行官员也向市场传递9月激进加息预期，对贵金属价格施压，预计短期白银价格继续弱势运行。

　　核心驱动力：连续大幅下挫后，沪铜跌幅收窄，不过市场情绪仍偏谨慎，海外激进加息预期强，而铜供应偏紧局面随着限电消退缓解，冶炼厂逐步恢复正常生产，需求端仍待修复，整体来看铜基本面支撑力度减弱，现货升水下降。短期沪铜或继续受宏观层面压制，建议逢反弹空。

　　铝（2210合约）

　　核心驱动力：美铝旗下位于挪威的Lista电解铝厂减产，涉及减产产能3.1万吨，海外供应不稳定性继续为铝价提供支撑，但鉴于国内铝供应恢复，以及市场对全球经济前景悲观，铝价上涨亦困难，关注海外铝厂后续动态，预计短期沪铝整体趋势仍偏弱。

　　核心驱动力：俄气公司称，通过“北溪-1”管道向欧洲进行的天然气供应已暂停，欧洲天然气价格居高难下，海外锌供应风险仍存，不过国内四川、湖南等地冶炼厂恢复生产，供应端逐步恢复，而下游消费仍疲弱，预计短期沪锌上下两难，弱势震荡为主。

　　核心驱动力：沪镍逼近震荡区间下限后止跌反弹，全球镍库存偏低，交割资源偏紧对其有支撑，不过目前宏观氛围偏空，叠加镍需求疲弱，预计镍持续上涨有压力，关注库存及仓单变化，短期可逢高空。

　　核心驱动力：钢谷网数据显示：螺纹供应回升、需求下降、库存由降转增。螺纹现实供需矛盾转弱。与此同时，需求下行预期仍然较强。总体来看，现实与预期呈现“双弱”特征，价格下行压力依然较强。

　　核心驱动力：需求端，统计局数据显示，8月份制造业PMI环比回升，但仍处于荣枯线下方。数据表现基本验证了制造业缓慢复苏的预期。供应端，钢厂复产过程仍未结束，产量仍存回升预期。总体来看，热卷需求表现有所改善，但在黑色整体悲观预期的压制下，价格短期维持震荡状态。

　　核心驱动力：近期国内炼焦精煤产量持续小幅回升，蒙煤进口同样持续回升，需求同样持续改善，铁水产量回升至近230万吨/天的水平。总体来看，焦煤当前处于供需双增的状态。但由于下游需求预期仍趋悲观，导致钢铁行业“负反馈”逻辑增强，焦煤等原料供需预期转弱，价格压力加大。短期内，期货价格偏弱运行为主。

　　锰硅（2301合约）

　　核心驱动力：供给端，北方锰硅生产成本折期货盘面7400-7500，后期随焦炭价格下行成本下降，目前大幅减产；需求端，钢厂可能减产，需求偏弱，8月河钢锰硅招标价7400，预计SM2301围绕成本波动。

　　核心驱动力：供应端，宁夏地区硅铁生产成本折期货盘面8000-8100，当前产量较去年月均减少20%。需求端，钢厂日均铁水产较高，钢厂有减产的压力，短期硅铁需求较好。9月交割的仓单需在10月15日前注销，无法在10月合约交割，预计硅铁SF2210合约偏强运行。

　　核心驱动力：原油回落，外盘原糖低位震荡，进口成本下滑，国内需求相对较弱。但01合约是旺季合约，需求会增加，预计白糖继续窄幅震荡。

　　核心驱动力：美豆优良率偏低，国内油厂榨利亏损，豆油库存偏低，基差较高，下游需求尚可。但宏观情绪略悲观，中秋需求较弱，最近油厂利润修复较多，预计01豆油高位震荡。

　　核心驱动力：印尼将毛棕榈油（CPO）出口税从74美元/吨上调至124美元/吨，软质棕榈油的出口税从26美元/吨上调至71美元/吨。原油反弹，棕榈进口继续亏损，预计棕榈偏强震荡。

　　核心驱动力：美豆优良率偏低，国内油厂榨利亏损。但USDA报告美豆单产51.9蒲式耳/英亩，报告利空。美豆天气炒作空间有限，国内豆粕长期需求偏弱，豆粕01继续高位震荡。

　　核心驱动力：今日生猪现货报价23.20元/kg，+0.09，上周末猪价大幅上涨，昨日发改委发声将逐步释放储备猪肉，猪价高位回落。上周150kg以上大猪比重快速回落（7.11%-6.89%），出栏均重也出现下降（126.56kg-126.21kg），消费小幅上涨，北方天气已经开始转凉，中秋节和开学季也即将开启，短期消费有望继续增加。生猪产能逐步减少，下半年消费预期增加，可逢低布局年底多头行情。

　　核心驱动力：全国主产区鸡蛋均价5.51元/斤，现货价格继续上涨。淘鸡增加，结合出苗量推算，在产蛋鸡供给端压力将减少，整体蛋鸡存栏仍然不大；受疫情及消费旺季影响，终端消费走货较快。基于下半年的消费预期和蛋鸡存栏不大的预期，鸡蛋可适时逢低做多。

　　核心驱动力：早熟果成交活跃，客商积极性高，价格维持高位稳定，暂时没有进一步变化，今年的苹果外观很好，有利于优果的比重，继续看横盘。苹果期货调整结束之后再次被主力拉升，看来目前高度还是不够，后续有可能还会上涨，逢低买入比较好。

　　另外，国产新棉即将在9月15日前后上市，当前在南疆地区已有零星手摘絮棉进行交易，市场主体对新棉开秤价、产量、质量等较为关心，但市场交易逻辑重心仍集中在国内外棉市巨大的价差方面。在国际市场，交易者与产业主体关注的焦点则仍是主产国产区天气对产量的损害，市场正在炒作产区干旱题材，估计还需要经过一段时间的消化后才会从供应端转为消费端。

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