昨日，聚烯烃波动诡异，PP09收于7809，L09收于7674。聚烯烃面临上下两难的境地，下方供应支撑，上方需求以及进口压制。向下：当前油制企业公式计算的利润承压；动力煤当前仍属旺季，港口换算煤制利润亏损；供给端，上海石化和茂名石化部分开车，当前聚烯烃开工依旧处于低位，后续8月开工预计维持低位，9月或伴随装置开车，开工重心上移；同时，“金九银十”对需求存在季节性修复预期，因此当前底部仍存支撑。向上：需求仍处弱周期，疫情以及限电对下游存在一定限制，环比好转，但总体有限；进口端，仍是未来对价格最大的利空，俄罗斯到港增量明显但高度受西布尔产能限制，远东以及东南亚的进口预计较为阶段性，北美库存高位出口增加后主要影响南美，但PE进口至中国的可能性大于PP，最后是中东受到欧洲需求的下滑报盘增加。当前较难定量评估未来到港，但外盘价格存在进一步下滑风险，对国内价格为较大利空，实际到港有待考究。短期内，聚烯烃供应存支撑，但外盘价格回落对国内聚烯烃为较大利空，01空单长期持有。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。