期市早班车|2022年8月25日

　　品种：原油、PTA、菜粕、苯乙烯、沪镍

　　01/原油

　　 EIA数据显示原油库存下降，汽油、精炼油库存大体持平，汽油消费大幅回落，数据支撑了消费下降逻辑，偏利空。媒体报道称，俄罗斯已与数个亚洲国家进行接触讨论相关议题，折扣最高达30%。该举动可以视为俄罗斯应对欧美限价的措施，意在保证替代客户。伊核谈判传出负面信息，据悉美国拒绝了伊朗提出的所有附加条件，谈判达成的可能性下降。伊朗目前正在审查美国的提议。整体上，受伊核谈判前景下降、沙特减产言论提振油价连续走高。不过消费下降的大方向的到进一步确认，油价也缺乏继续上行的动力。预计油价会进入长时间的高位震荡

　　02/PTA

　　昨日PTA主力01合约开盘5602，最高5686，收盘5674，较昨日结算上涨200元/吨或3.65%。本次PTA主要上涨原因主要受国际油价反弹影响；原油方面：沙特主导的OPEC对于削减供应以托底油价的发声迅速引发了市场空头情绪的撤退，带动油价强势反弹。现货方面：PTA现货价格收涨112至6262。贸易商及工厂出货，供应商继续递盘，聚酯刚需集中补货，基差小幅走强，现货价格继续收涨。成本端：PX收1101美元/吨，PTA加工区间参577.57元/吨；供需方面：新材料降至8成，PTA整体负荷下滑至70.05%，聚酯开工略有稳定在80.54%，综合供需8月PTA日度去库延续。

　　总结：昨日PTA延续前期涨势继续上行，主要是受国际油价反弹影响，推动PTA价格上行，而现货方面，部分大厂延期重启与供应商扫货使得市场现货供应紧张，而下游刚需担心价格继续上涨集中补货，短期PTA现货市场或仍受提振，操作上建议多单持有。

　　03/菜粕

　　8月24日日盘菜粕主力01合约涨2.76%收于3019元/吨，受到邻盘豆粕走强的提振。沿海菜粕价格3670-3680元/吨，较上日涨30元/吨。Pro Farmer实地考察的第二天结果显示内布拉斯加以及印第安纳州的大豆结荚数较去年下降明显，叠加美豆新作弃种面积创新高以及大豆优良率继续下降，令市场担忧美豆产量。此外加拿大农户的菜籽销售步伐一直很缓慢，也支持油菜籽价格。国内方面，当前处于水产旺季，菜粕需求偏强。但是国家直接进口菜粕持续处于同期高位，以及随着油厂开机率回升，菜粕产出增加，而下游提货不积极，菜粕库存长期处于较高水平，抑制菜粕价格上涨。预计菜粕价格短期仍将维持偏强行情，但价格上涨空间有限。

　　04/苯乙烯

　　苯乙烯基本面变化不大，继续受到负利润支撑，有向上修复的动能，且原油价格上涨，带给苯乙烯成本支撑，短期偏多看待。操作上建议2210合约持有多单，风险提示方面关注原油走势，受原油价格影响大幅波动。

　　05/沪镍

　　沪镍主力09合约日内下跌2.03%至173690元/吨。本次下跌主要受基本面偏弱的影响。从供应端看，菲律宾上半年镍矿产量下降明显，低镍红土镍矿CIF价格小涨。1至7月，镍湿法中间品与高冰镍进口量分别同比增长126%和367%，且下半年将会有更多新增产能，进口量仍将高速增长。需求端看，7月新能源汽车产销增速放缓，三元电池装机量环比下降15%，动力电池增量市场份额基本被磷酸铁锂占据。不锈钢消费疲软，库存有所回升。镍库存方面，保税区小幅累库，社会库存与期货库存有所下降，整体依然处于低位。预计镍价震荡偏弱运行，参考运行区间166000-181000。

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