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　兴业证券(10.33, 0.00, 0.00%)：由于国企改革、军工、证金概念股等行业或主题宽幅震荡后，市场没有形成新的驱动指数板块，前期市场连续大跌后投资者情绪呈现惊弓之鸟状，再加上股指期货交割周，市场情绪也容易产生较大波动。因此，震荡市的波动主要是“滑头”的角色转化而形成的，但当“滑头”在获利回吐、短期悲观情绪释放之后，一旦成交缩量，则滑头又会转化为“多头”。中期来看，市场走势将类似1996-2001年5年牛市的第二阶段“休整期行情”—即1997年7月—1999年“5·19”之前的震荡市、大分化行情。今年7月9日的低点大概率将是上证综指未来数年的底部区域，因为越是极度恐慌情况下形成的底部区域则越是坚固；而创业板走势可能类似于1997年7月—1999年“5·19”之前那段时期的深成指，中期的震荡幅度远大于上证综指，因为前期“中小创”大面积停牌，对应的“中小创”相关指数失真，因此投资者参与反弹行情时要提防“堰塞湖”跌深反弹的诱惑。预计未来震荡市环境下，A股市场确定的超额收益来自于并购重组。机构投资者应该尽快适应震荡市行情，立足斯诺克的打法，积小胜为大胜。非交易型投资者，建议秉承震荡市的底线思维，在下半年震荡市的底部区域(上证综指3373-3600点)附近买入，在相对低位时保持勇敢、适度积极，而当反弹到市场再度亢奋时再优化持仓结构和比例。

　　国泰君安(25.07, 0.00, 0.00%)：A股市场正在向良性发展的轨道回归，在过去一段时间内，成交量已经稳定到了1.1万亿以上，高于过去三年的平均水平，金融风险得到了修复。目前A股已经恢复到稳定运行的区间。一方面，A股3400到3600点的底线在证金公司对市场预期管理的帮助下逐渐夯实；另一方面，证监会[微博]21号文明确指出，今后若干年内证金公司“一般不入市操作”。这一表态意味着自市场连续大跌以来市场中最大的股票购买机构正在从短期多头转变为长期中性投资者，有助于股票市场长期的稳定健康发展。市场均衡震荡的走势正在被市场自身运行的力量所主导。

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