大盘全天低开后震荡走低，午后虽有所反弹，但尾盘再度回落。沪深两市昨日成交额11812亿，较上个交易日放量1873亿，昨日两市成交金额明显放大，重回万亿上方。板块方面，玉米、中船系、减速器等板块涨幅居前。截止昨日收盘，沪指跌2.26%，深成指跌2.37%，创业板指跌2.02%。北向资金昨日沪股通净卖出5.9亿元，深股通净卖出17.22亿元。

隔夜美股三大指数集体收跌，道指跌1.23%，标普500指数跌0.66%，纳指跌0.16%。尚乘数科大涨超126%，上市以来涨超214倍。

在今日的券商晨会上，方正证券认为，上游资源品价格调整，消费行业或持续复苏 ；天风证券认为，PMI并不差，出口数据仍需关注；中原证券认为，机器人产业机遇来临，需从相对优势看竞争力。

方正证券：上游资源品价格调整，消费行业或持续复苏

方正证券认为，近期全国疫情防控形势逐步稳定，但美联储加息给全球经济复苏带来压力。行业层面，下游消费行业持续复苏，中游行业逐步回暖，上游资源品价格则面临回调。从当前各主要行业的基本面情况来看，上游资源品价格多数回落。钢铁、建材持续探底，焦煤价格大幅下跌。有色金属中，碳酸锂价格较为坚挺、但稀土以及铜铝价格出现不同程度下跌。原油已回落至每桶100美元附近，化工产品价格则持续分化。中游行业逐步回暖。光伏、动力电池景气度持续上行，传统的机械重卡销量同比增速也出现明显回升。交运行业中快递业务持续复苏，但运费仍未止跌。下游消费行业复苏成果进一步显现。商贸零售、汽车销售、消费电子产量及出货量同比增速均明显回升。地产产业链恢复较慢，受其拖累家电景气度仍处低位，空调销量同比大幅下跌。

天风证券：PMI并不差，出口数据仍需关注

天风证券认为，7月PMI传递的经济信号整体并不差。季节性因素和报复性反弹之后的补偿性回落等短期拖累因素会逐渐弱化，内需的底部也正在形成。上游生产受到高库存和海外大宗价格回落的影响，正处于主动去库存阶段，但对中下游是改善机会。唯一需要担心的是出口，2季度美国耐用品消费增速明显下滑，未来压力可能进一步增强，从出口高频数据来看，短期韧性仍在，出口拐点判断还需要更多证据支撑。

中原证券：机器人产业机遇来临，需从相对优势看竞争力

中原证券认为，特斯拉人形机器人具备速度慢、轻负载、关节多的特点，对核心零部件的需求聚焦于小型、轻量、集成。根据我们测算，在日企扩产温和的背景下，到2027年，人形机器人落地或将带来数千万台谐波减速器产能缺口以及数百万台RV减速器产能缺口。百亿市场尽待国内厂商填补。对于谐波减速器厂商，我们看好技术路径更合理、具备整体运动控制实力、工艺积累更深并且成本管控更优的企业。对于RV减速器厂商，机加工经验丰富、具备产品集成化能力的企业更能拔得头筹。

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