据央广网，06月以来，珠海、青岛、佛山、中山等多个城市相继出台稳楼市新政，内容包括放松限购区域、支持改善性住房需求等。从披露近期楼市成交数据的地区看，部分热点地区楼市成交已出现反弹迹象。一线城市中，以北京为代表的部分地区，很多开发商正积极为即将开盘的新项目蓄客。

继429政治局会议后各地方楼市宽松政策加速出台，多个重点城市宽松力度持续加大，截止05月底，住建部重点22城中有18个城市已出台不同程度的宽松政策（除了4个一线城市），当前政策放松周期长，已于2014-16年宽松周期相当，考虑到当前相关重要指标依旧为负增长，地方政策刺激力度有望延续。

从数据看，05月商品房成交面积环比回升，06月大概率延续好转。由于04月疫情冲击大，住房销售显著下滑（全国商品房销售面积同比-39%），随着疫情的好转，05月数据已环比回升（30大中城市降幅收窄5.5个百分点至-48.3%），预计全国数据有望收窄至-20%，在政策和疫情好转的共同刺激下，06月数据有望进一步收窄至-15%。

根据历史经验，楼市政策的显著放松领先商品房销售3-6个月。我国楼市政策的显著放松是从今年二季度开始的，但考虑到本轮商品房销售降幅特别大，本轮楼市企稳仍需更大力度的放松，按房贷利率领先商品房销售6个月来推算，预计商品房销售的显著改善仍需等到今年4季度，下半年降幅大概率收窄至零左右。

而商品房销售的显著改善领先房地产投资6-9个月，因此房地产投资的显著改善大概率要等到明年。如果今年下半年商品房销售改善的时间较晚或者改善的幅度较小，那么房地产投资的显著改善可能更晚。具体情形需要跟踪未来几个月商品房销售的表现来判断。

具体到A股市场，本轮政策放松周期持续性强，放松效应仍在积累，利好地产股估值修复。随着疫情逐渐可控，叠加政策加码放松，回暖可期。中长期看，随着风险房企收缩，头部公司获得更多资源整合机会。