Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.83%，环比上周增加0.82%，同比去年下降4.24%；高炉炼铁产能利用率89.26%，环比增加0.59%，同比下降2.19%；日均铁水产量240.88万吨，环比增加1.34万吨，同比下降3.43万吨。评：全国疫情有所缓解，钢厂减产驱动不明显，钢价震荡加剧。需求方面，上海社会面持续清零，全国处于静态管控的城市数量减少，需求或将有所回升。供给方面，钢厂亏损范围扩大，受低利润及高库存影响，预计成材产量保持低位运行。未来关注复工复产后现实需求的回暖情况，预计钢价短期震荡运行。操作建议：区间操作。

铁矿石

Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13453.80，环比降104.57；日均疏港量318.04降12.66。分量方面，澳矿66217.10降92.1，巴西矿4603.00增28.8，贸易矿7663.20降152。（单位：万吨）评：海外发运出现增加，但澳巴检修增量，发运短期或下滑；同时印度出口关税增加，短期发运量明显下滑；内矿供给稳步提升。铁水产量稳步回升，钢厂采购强度有所趋缓，港口库存去化减慢。虽然成材利润偏低，但炉料成本仍低于废钢，铁矿需求仍有支撑。短期铁矿基本面较强，同时疫情解封在即，矿价或有震荡上行动能，操作建议：区间操作为主。

沪铜

秘鲁将Las Bambas铜矿的紧急状态延长60天。国际铜研究组织（ICSG）发布的月度数据显示，2022年3月份，世界精炼铜市场供应缺口为2.5万吨。相比之下，2022年2月份供应过剩9.5万吨。2021年全球精炼铜供应短缺43.9万吨。3月份全球精炼铜产量为220.6万吨，消费量为223.1万吨。评：铜矿供应端扰动仍未结束，整体市场仍在基本面与情绪之间博弈。有色金属板块在前期大幅下行后开始不同程度的反弹，但美国一季度GDP录得负数，中国以及欧洲经济压力尚未缓解，全球经济下行压力并未得到缓解，整体工业金属仍然承压。预计铜价仍维持弱势盘整，在走出新的震荡区间前保持观望。

沪镍

高盛Nicholas Snowdonand等分析师称，钴、锂、镍这三种关键的电池原材料金属的牛市行情恐怕暂告一段落，在投资者过于迅速地扎堆进场之后，市场可能会在未来两年下滑。虽然这些金属的长期前景依然强劲，但是投资者的乐观情绪已导致目前供应过剩。评：菲律宾雨季进入尾声，镍矿供应开始回升，供应的恢复或对价格形成一定压力。中国目前对新能源的支持力度逐渐减弱，传统行业的需求有待市场检验。短期内镍或仍维持宽幅震荡，若镍价大幅反弹，考虑反弹进入尾声拐点出现后布局长线空单。

甲醇

江苏太仓甲醇市场价2780元/吨，价格较稳；西北煤制甲醇利润-569元/吨，下游MTO利润-805元/吨；甲醇港口样本库存89.2万吨，周上升0.6万吨；甲醇样本生产企业库存35.4万吨，周下降2.3万吨。评：华东甲醇市场基差走弱，现货成交寡淡，太仓远期纸货逢高出货积极，港口库存小幅上升，内地库存下降。国内甲醇开工上升，5月伊朗产量或创新高，6-7月装船量大幅增加预期，近期总体供应端充裕；需求端开工有所回升，烯烃装置运行近期预期较稳，MTO利润亏损较大制约烯烃开工率。预计短期甲醇价格震荡运行，09合约下方支撑2770一线，建议观望。

纯碱

华东联碱毛利1948元/吨，华北氨碱毛利918元/吨；纯碱开工90.1%，周上升3.2%；纯碱企业库存58.1万吨，环比减少18.5万吨；全国浮法玻璃样本企业库存7461.2万重箱，环比上升2.1%。评：供应端纯碱利润较好，近期开工上升，后期有夏季检修预期，纯碱待发订单宽松，纯碱企业库存持续下降，下游光伏玻璃点火放缓，浮法玻璃样本企业库存持续垒库，前期计划点火产线点火时间延后，目前浮法玻璃冷修不确定性大，多数下游订单不足，终端地产刺激政策减弱玻璃期价下行趋势。预计09合约短期震荡偏强运行，下方支撑3000一线，建议短线做多。

欧盟国家正在就一项针对俄罗斯石油的制裁协议进行谈判，该协议将禁运通过海运交付的俄罗斯石油，但推迟对通过管道输送石油的制裁，以争取匈牙利和其他内陆成员国的支持；贝克休斯公布的数据显示，截止5月27日的一周，美国在线钻探油井数量574座，比前周减少2座；比去年同期增加215座。评：欧美国夏季驾驶季节将于本周末开始，成品油大涨推动了隔夜原油继续上涨；欧盟通过对俄罗斯石油逐步禁运计划的可能性增加，欧美原油期货涨至两个多月来最高。整体上，去库存格局仍对油价有较强支撑，阶段性欧美处于需求旺季，短期的金融压力尚未主导油市。关注委内瑞拉和伊朗产量变数，未真实落地前，油价保持震荡偏强格局。

PTA

独山能源1#250万吨检修, 洛阳石化32.5万吨检修,福建百宏250万吨降幅至5成,逸盛新材料降幅至8成,福海创降幅至7成，后续降至5-6成,逸盛海南先降幅至6成，后停车。评：下游PTA工厂亏损性意外检修继续扩大。一方面TA装置负荷降低，聚酯负荷缓慢提升，PTA日供需转为去库，有利于PTA加工费走阔。另一方面PTA工厂的意外检修继续扩大，势必对PX形成潜在负反馈，因此操作者应认识到PXN潜在的下行风险问题。整体上，PTA低加工费、原油震荡偏强与PXN偏弱交织影响，观望为佳。

沥青

5月27日，山东报4300-4350元/吨，华东4550-4700元/吨，华南4520-4650元/吨;截止2022年5月25日，国内沥青33家样本企业社会库库存共计65.48万吨，环比跌2.53万吨或3.7%,70家样本企业社会库库存共计132.03万吨，环比持稳。。评：沥青自身基本面而言，当下生产端的利好还在延续，虽然上周沥青装置开工率有所回升，但依然处于绝对低位水平，且预计下周不会有明显增长。整体而言，我们认为低库存和需求预期存在背景下，当下BU现有支撑较强，可以延续逢低多的思路。后续密切关注炼厂排产与终端需求的改善情况。

燃料油

5月26日，新加坡380CST报619美元/吨，180CST报656美元/吨；库存：新加坡高低硫燃料油1877万桶，环比前一周上涨7.50%，库存仍然处于5年均值下方。评：汽柴油的高溢价使得海外炼厂更倾向于将低硫油的调和组分投入二次装置来生产汽柴油，进而收缩了低硫燃料油的产量。因5月俄罗斯燃料油出口量增加，高硫油紧张态势有所缓解。燃料油仍有支撑，低硫燃料油强于高硫燃料油。

来自：宁证期货