据国家统计局消息，2022年01月至04月，全国固定资产投资（不含农户）153544亿元，同比增长6.8%。其中，民间固定资产投资86872亿元，同比增长5.3%。从环比看，04月份固定资产投资（不含农户）下降0.82%。

01月至04月固定资产投资规模继续扩大，但比一季度回落2.5个百分点。结构上看，受疫情影响，制造业和基建投资均有所回落，房地产投资继续下滑。

基建增速回落，主要是疫情反复背景下，复工复产和投资项目启动均受到影响。结构上看，水利投资增速较快（同比12.0%），铁路运输继续下滑（同比-7%）。

不过，基建作为逆周期的主要抓手之一备受政策倾斜。日前中央财经会议提出全面发力基建，且财政部要求06月底前完成大部分新增专项债（还剩2.25亿未发）的发行，将对二季度基建形成明显支撑。考虑到06月后疫情对经济扰动或将下降，叠加去年同期基数较低，今年下半年基建增速将维持较高水平，全年增速或在8%甚至以上。

制造业增速同样回落，主要是需求收缩导致投资增速普降。不过在高端制造业的带领下，仍保持相对高增。其中，电子及通信设备制造业、医疗仪器设备及仪器仪表制造业投资分别增长30.8%、29.4%。未来在高技术制造业的支撑下，制造业投资表现仍将亮眼。

房地产投资增速转负，虽近期房地产宽松政策不断出台，但是房地产行业下行趋势并未得到扭转。从日前公布的金融数据看，居民中长期继今年02月出现首次负增长后再度转负，且创新低（-605亿），楼市下行压力仍大。市场普遍预计，房地产投资的回暖仍需等到疫情得到控制之后，下半年或有转机。

落脚到A股市场，随着疫情好转，各地复工复产稳步推进，叠加二季度基建的可用资产规模较大，二季度基建增速或保持高位，相关受益概念值得留意。

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