美国04月CPI同比上涨8.3%，预期上涨8.1%，较上月的8.5%有所回落。美国04月CPI环比上涨0.3%，预期上涨0.2%，前值上涨1.2%。

美国04月CPI同比较上月有所回落，主要原因如下：（1）以原油价格为代表的能源价格已见顶回落，04月汽油价格下跌6.1%，带动整个能源项环比下降2.7%；（2）服装、二手车等商品价格指数环比下跌；（3）去年同期基数较高。

但美国04月核心通胀环比却有较大提升，显著表明美国通胀内生动能仍强劲。其中，在交通运输、住房通胀的推动下，核心服务通胀环比提升0.7%，是推动此次核心通胀环比上升的最主要因素。

后续来看，在去年高基数的基础上，美国通胀有望逐步回落，但短期通胀压力仍大。一方面，短期内能源与粮食价格或仍高企，相关通胀不确定性较大；另一方面，美国劳动力市场持续恢复且工资快速上涨，或将推动服务通胀进一步走高。

展望后市，04月CPI数据公布后，美国总统拜登称“通胀仍高得令人无法接受，降低通胀是他的首要经济任务，相信美联储会考虑到这一点”，并且多位美联储官员也释放“鹰派”信号。若后续美国通胀下行缓慢且劳动力市场供需缺口进一步扩大，美联储紧缩政策或更加强硬。

从历史经验看，美联储加速收紧货币政策会对全球流动性产生很大影响，尤其是一些发展中国家会出现资本外流、货币贬值、资产价格下行等现象。

对于我国来说，我国经济虽面临较大压力，但是在经济增速和通胀方面仍具备全球比较优势，受影响相对来说较小。并且，日前央行货币政策委员表示，要采取更有利的宏观政策措施，争取2022Q2经济增速重返5%以上。预计“稳增长”政策将持续加码，我国经济基本盘有望保持稳定，外部冲击有限。

落脚到A股市场，国内加码“稳增长”提振市场信心，半导体、锂电池这些景气赛道板块已经很明确的进入到反弹格局，在里面可以继续优中选优，回撤布局即可。