【行情复盘】

周一，生猪期价大幅跳涨，在大宗商品集体回落的情况下，表现十分强势，主力09期价突破19000整数关口。截止收盘，07合约收盘于16995元/吨，环比涨3.82%，主力09合约收盘19155元/吨，环比涨3.62%。07基差（河南）-2045元/吨，环比跌500元/吨，09基差（河南）-3695元/吨，环比跌650元/吨，79月间价差-2160元/吨，环比跌45元/吨，月间价差小幅走低。全国外三元生猪现货均价14.95元/公斤，环比昨日涨0.07元/斤，国内现货短期延续震荡上涨，远月期价基差走低。
【重要资讯】
基本面重要数据，截至5月9日当周，卓创周度数据显示，第19周出栏体重120.46kg，周环比增0.05kg，猪肉库容率27.81%，环比增0.61%，同比增4.55%。交易体重稳中持续小幅反弹，冻肉库存环比小幅继续走高。博亚和讯数据显示，第19周猪粮比5.29：1，已反弹至国家一级预警区间之上；自繁出栏利润-279元/头，环比涨97元/头，同比跌369元/头；外购养殖利润-58元/头，环比涨97元/头，同比跌360元/头；本周7KG仔猪均价64.97元/kg，环比上涨7.2%，同比下跌74.95%；二元母猪价格33.63元/kg，环比上涨0.17%，同比下跌58.34%。
【交易策略】
近期生猪可能由弱基本面强预期过度为强基本面强预期。一季度以来，饲料原料尤其豆粕价格大幅上涨严重侵蚀养殖利润，部分养殖户再度转为深度亏损，为了保持充足的现金流，上游再度开始被动去产能，加速中大猪出栏节奏，但于此同时，远期供给压力也得到一定前移，3-4 月份，三方数据显示生猪出栏体重经历先跌后涨以及屠宰量的冲高回落，侧面反应上游供给压力已经在逐步释放。5 月份随着供给压力环比改善以及消费进入季节性旺季，供需基本面环比好转后有望进一步加强行业信心，现货的季节性上涨可能对远月看涨预期形成正反馈。期价近月合约由于升水偏高，难以大涨，远期合约受强预期支撑，5-6 月份不大可能出现大跌，饲料价格大涨在加速周期见底，只不过能繁母猪及生猪绝对保有量不低的情况下，猪价波动幅度将会收窄。预计 5 月份猪价或将在 14 元/kg-16 元/kg 区间运行。因此，交易上，我们建议参考基差逢高滚动做空近月，对于 09 合约，在猪价惯性上涨的初始阶段，看涨预期极难证伪，激进投资者09多单继续持有，谨慎投资者持有空07多09套利。
【风险点】
疫病导致存栏损失，新冠疫情导致消费不及预期，饲料成本大幅走低。