编辑：宁证期货房俊

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生猪现货价格经历了春节前后现货价格接连下跌之后，近期跌势放缓，短暂企稳。同时饲料原料端豆粕和玉米价格大幅的上涨，使得猪粮比逐渐走低，昨天发改委发布消息，称将会同有关部门立即启动中央冻猪肉储备收储工作，并指导各地积极收储。但期货盘面提振有限，价格继续回落。面对短期充足的供应、政策调控的增加、猪周期临近尾声的局面，生猪未来关注的关键点在哪？

1收储调控

据国家发展改革委监测，2月21日—25日当周，全国平均猪粮比价为4.98∶1，进入《预案》确定的过度下跌一级预警区间。国家发展改革委将会同有关部门立即启动中央冻猪肉储备收储工作，并指导各地积极收储。目前北京、江西、湖北、重庆、云南、陕西、宁夏等地已启动收储，其余地方也将于近期启动。

据了解本周将有4万吨冻猪肉收储，分别在3-4日进行。2021年全年中央收储冻猪肉共有4次，累计8.3万吨。近些年我国猪肉年消费量5400万吨，占比并不大，但对于市场情绪还是有稳定市场情绪作用的，可关注未来收储力度的进一步推进情况。

2生猪产能

截至2021年12月底全国能繁母猪4329万头，2021年6月份（4564万头）之前能繁母猪逐月递增，之后逐月递减5个月，至11月底数量4296万头，12月份小幅反弹。按照能繁母猪至商品猪出栏10个月测算，在没有大的疫病情况下，2022年1-4月生猪供应相对偏宽松。截至2022年1月底，全国能繁母猪4290万头，产能处于小幅去化状况。

其中15kg仔猪价格和50kg母猪价格价格近期小幅回落，保持在360元/头和1650元/头，近期仔猪价格小幅回落。

3消费需求

节后三四月份属于生猪消费淡季，期间生猪消费恐难有较大提升，2月份屠企开工率21.08%，月环比下降14%。进口方面由于国内充足的供应，近期猪肉进口逐月下滑，2021年我国进口猪肉371万吨，年同比下降15.5%。加之新的一年猪肉进口关税税率从8%提高到12%，今年的进口数据可能会进一步下滑。所以消费整体来看，短期可能依旧偏弱，下半年逐渐回暖。

4成本利润

当前生猪现货价格逐步企稳，在12.5元/kg附近，现货价格的回落和饲料价格的提涨，使得生猪养殖依旧处于养殖亏损状态。自繁自养利润亏损340-420元/头，外购仔猪育肥亏损200-240元/头。玉米现货价格走势图（元/吨）

饲料原料端，豆粕现货价格在4480-4750元/吨，日环比减少100-200元/吨，玉米现货价格2717元/吨，日环比每吨增加17元。本月由于饲料原料的上涨，多家饲料企业提涨饲料价格。

5价差仓单

截至今天收盘，生猪2205合约基差-1780，2205合约和2209合约价差-3455，不同月份依旧维持近弱远强格局。生猪期货仓单270张，最近没有增减。

6综合观点

综合来看，生猪短期供应依旧偏宽松、消费亟待回暖。政策“保供稳价”和收储对供需格局影响有限，一定程度可以稳定市场情绪。再把猪周期、利润状况考虑进去，生猪短期或继续维持震荡偏弱格局，但下方空间有限，逐步开始磨底的过程。未来可重点关注近期猪补栏、收储力度等因素的影响。

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