编辑：宁证期货房俊

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2月28日，国内商品期市收盘涨跌不一。涨幅方面，热卷、甲醇涨超3%，尿素、花生、铁矿涨超2%，纤板、锰硅、螺纹、苹果、淀粉、线材涨近2%；跌幅方面，纯碱、乙二醇、菜油跌超4%，豆一、菜粕、不锈钢跌超3%，豆粕、短纤、PTA、沪银、棉花跌超2%。

消息快讯

1、国家发改委：据国家发展改革委监测，2月21日～25日当周，全国平均猪粮比价为4.98∶1，进入《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》确定的过度下跌一级预警区间。国家发展改革委将会同有关部门立即启动中央冻猪肉储备收储工作，并指导各地积极收储。据初步统计汇总，目前北京、江西、湖北、重庆、云南、陕西、宁夏等地已启动收储，其余地方也将于近期启动。下一步，国家发展改革委将继续会同有关部门做好储备调节工作，必要时进一步加大收储力度，促进生猪市场平稳运行。建议养殖场（户）合理安排生产经营决策，保持生猪产能总体稳定和正常出栏、补栏节奏。

2、国家发改委：为加强铁矿石现货和期货市场联动监管，近日国家发展改革委价格司、财金司与市场监管总局价监竞争局赴大连商品交易所开展联合调研。调研组与大连商品交易所召开专题会议，分析近期铁矿石市场运行情况，共同排查现货和期货市场异常交易行为，研究加强现货期货市场联动监管和市场建设等相关工作。参会部门与大连商品交易所一致表示，将持续强化现货和期货市场日常监管，着力加强穿透式监管，依法严厉惩处违法违规行为，切实维护正常市场秩序，保障铁矿石市场价格平稳运行。

3、SMM数据，截至2月28日，国内电解铝社会库存111.7万吨，较上周四累库1.8万吨，三地贡献主要增量，其中无锡累库1.2万吨，南海累库0.8万吨，巩义累库0.7万吨；天津地区持平；杭州去库0.5万吨，重庆地区去库0.2万吨，上海去库0.1万吨。下游消费逐步复苏，铝社会库存增速放缓。

重点品种分析

周一生猪期货偏强震荡，主力合约盘中触及两周高点，最终收涨0.46%报14275元/吨。基本面来看，农业部监测数据显示，今年1月末，我国能繁母猪存栏达到4290万头，超过正产保有量约5%，产能仍然处于过剩状态中。同时当前生猪产业普遍对一二季度较为悲观，出栏积极性较强。因此生猪出栏高位的逻辑未变，整体供给压力仍然偏大。需求方面，自春节以来生猪便进入季节性消费淡季。虽然短期有学校开学以及节日需求的提振，但随着节日效应以及开学效应的影响下降，后期生猪的需求仍不乐观。不过值得注意的是，今日盘后国家发改委发布消息称，2月21日～25日当周，全国平均猪粮比价已进入过度下跌一级预警区间。国家发改委将会同有关部门立即启动中央冻猪肉储备收储工作，并指导各地积极收储。同时据初步统计汇总，目前北京、江西、湖北、重庆、云南、陕西、宁夏等地已启动收储，其余地方也将于近期启动。从历次收储效果来看，通常会暂时延缓猪价下降的速度，因此短期内或将为生猪盘面带来一定的提振。瑞达期货表示，随着生猪价格的下跌，各地收储计划陆续启动，对生猪价格有所支撑。但从期货盘面来看，猪价反弹乏力，暂时观望。

原油

日内SC原油偏弱运行，尾盘小幅翻红，但最终主力合约仍收跌0.1%报621.2元/桶。目前市场仍聚焦于地缘政治局势。周末期间，俄乌局势再度升级，美国等西方国家26日发布联合声明，将部分俄罗斯银行排除在环球银行间金融通信协会（SWIFT）支付系统之外，并对俄央行实施限制措施。对此有消息称，至少10名俄罗斯石油、大宗商品贸易商表示预计从今天开始将出现大规模出口中断。此外，白宫方面表示，不排除对俄实施能源制裁，此举导致了市场对原油供应担忧的再次反复。回归基本面来看，目前OPEC+产油国增产能力有限，本周将召开部长级会议，不过从此前透露的消息来看，市场普遍预计此次OPEC+仍将维持40万桶/日的产量政策。需求方面，当前因全球经济逐渐复苏而激增。整体来看，原油供需面偏紧的局势不变。广发期货表示，考虑对俄制裁波及俄罗斯原油供给，且当前原油基本面依然偏紧，原油预计偏强运行，但消费国抛储信息不断、俄乌今日开启谈判且欧美对俄能源制裁或仍有变数，油价波动较大，建议前期多单持有，谨慎追高。

甲醇

周一甲醇期货强势运行，涨幅居于市场前列，最终主力合约收涨3.02%报2895元/吨。南华期货分析称，当前甲醇内地弱的矛盾是短期矛盾，整体供需偏强才是长期的强格局，上周开始逐步兑现，上周五夜盘在整体商品偏弱的背景下，甲醇逆势上涨，正在逐步兑现了自己良好的基本面，目前甲醇结构上呈现出了需求稳定、去库、绝对库存较低的格局，且现货端的驱动逐步开始出现，整体仍然是化工品里的优质多配，建议多单继续持有。如果觉得化工估值太高，且煤油均有回调不确定性，可以在2700附近卖出看跌期权，我们认为由于甲醇最近受俄乌的情绪影响较小，自身不存在太多溢价，即使本周谈判敲定也并不会有太大下跌的风险，因此卖出下方看跌期权也是一种比较保守的策略。

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