根据期货交易条例，所有的交易行为都应该在交易所内，以公开喊价的方式进行才有效。期货交换现货交易是唯一允许在交易场之外进行的期货交易形式。发生这种交易是买卖双方进行的“特殊交易”，所以称之为“场外交易”。这种交易虽也在交易所内进行，但不在交易场的圈内或坑内进行，而是另外单独划出一个区域供这种交易使用，交易的进行，仍然必须由交易所记录，其程序和期货交易过程相同。

  这种交易通常是在两个希望通过互换期货部位而进行现货交易的套期保值交易者之间进行，场外交易是指买卖双方在对冲操作交收现货商品时，买主以手中的期货合同去交换卖主的现货，价格以双方商定的期货价格为基础，加上或减去期货与现货的差价，即按基差价格达成买卖协议。

  在进行场外交易之前，买方担心现货价格上涨，一般事先做了买入套期保值，而卖方担心现货价格下跌，事先也在期货市场做了卖出套期保值，买方以基差形式向卖方询购现货，所以说场外交易类似基差交易。首先要确定基差，然后再确定现货的成交价格，场外交易是通过场内的交易代表私下成交的。

  场外交易为什么不通过公开喊价方式进行呢?因为在公开喊价方式下，任何人都有可能成为出口商或储运商的交易对手，各自成文的价格因受时间差的影响而互有差异，出口商卖出的是一个价位，储运商买进的又是一个价位，出口商和储运商双方根本无法以事先议定的基差落实交易。

  在这种交易中，涉及的交易条件较复杂，所以不能简单地对价格的叫价来达成协议，而私下交易可从使双方以总体上考虑问题，更为灵活和有利，因而，许多使用基差交易的现货商品经销商在进行现货交易时经常指明，他们的交易是以交换各自的期货部位为基础的。

  场外交易这种保值做法把期货交易与现货文易有机地结合起来，对买卖双方都有较大的回旋余地，比简单的买入和卖出套期保值更容易保证利润，并且有现货作保障。使交易具有较大的安全性。

  期货交换现货交易的做法在金融工具交易中也很普遍，特别是在进行有固定利率收入的金融工具交易中更为通用(如利用短、中、长期国库券进行期货转现货交易)，还有用市场指数期货合同进行期货交换现货交易，由于这种股票指数中股票构成较小，仅包括20种股票，因此比较适用于互换交易部位。

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