与所有开放式基金相同，LOF基金发行结束后，投资者可以通过银行代销点、基金公司网站等多种渠道自由地申购和赎回。

  与其他开放式基金不同的是，LOF基金可以像封闭式基金一样，在证券交易所上市交易。因此，投资者可以在证券交易所的竞价系统中买卖LOF基金。如果投资者希望跨越两个市场交易，需要办理登记手续，还需要缴纳转登记手续费。如下图所示为关于LOF基金的一幅漫画。

  由于交易方式的特殊性，使LOF基金具有3大特点，分别是交易费用低、交易速度快、套利机会。

  1.交易费用低

  投资者通过二级市场交易基金，可以减少交易费用。

  开放式基金在场外交易的费用包括申购费和赎田费。股票型基金场外交易的费用之和一般在1.5%以上;债务型基金的交易费用也在0.6%以上。

  而LOF基金在二级市场交易，可以大幅减少这些费用。在二级市场交易的LOF基金只需缴纳券商佣金。券商拥金标准实行最高0.3%向下浮动的制度。可以视交易量大小向下浮动，很多务商的佣全都在0.1%左右。

  2.交易速度快

  目前开放式基金的场外交易采用未知价交易，今天(T+0)买入基金，明天(T+1日)可以确认交易，最早在后天(T+2)才能赎回去。赎回后的资金在第4天(T+3日)才能从基金公司划出，之后还要经过托管银行、代销机构的划转，要在赎回后的第5个交易(T+7日)才能收到赎回款。这样一进一出最快也要8天时间。

  如果投资者通过二级市场交易LOF基金，就可以大幅缩短交易周期。二级市场上采用“T+1”的交易制度，也就是买入的第二个交易日就能卖出。投资者发出的买入委托只要价格合适，几秒钟就可以交易完成，基金直接到账。如果不想持有了，在买入基金的第二天(T+l日)就可以卖出，在卖出的同时所得资金会划入投资者的资金账户中，然后可以再交易。

  3.套利机会

  LOF的场外交易和二级市场交易可以同时进行。由于基金净值是每日交易所收市后按基金资产当日的净值计算的，场外交易以当日的净值为难采用未知价交易。

  二级市场交易以昨天基金净值作为参考，具体价格由供求关系决定。因此，LOF的场外交易价格和二线市场价格并不相等，如果二者价格出现较大偏差时，足够冲抵交易手续费，投资者就有了套利机会。

  投资者要注意，利用LOF套利的机会很少出现。二级市场价格总是不会偏离基金净值太多。因为一旦二级市场价格低于场外交易价格，大量投资者都会在同一时间买入二级市场的LOF，并在场外卖出，这会造成二级市场价格上涨，直到与场外交易价格持平。

  当二级市场价格高于场外交易价格时，投资者又会在场外买入，而在二级市场卖出，这又会导致二级市场价格下跌，直到两种价格再次趋同。

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