股权激励向来被喻为绑住高管的“金手铐”，不过在接连下跌的股市中，这一副“金手铐”已经颜色暗淡。截止到目前，今年实施股权激励的公司中，有8家股权激励行权价已经低于现在股价。有研究员认为，行权价低于现价的公司更具“低估”价值。

　　截止7月末，今年共有95家上市公司实施完毕股权激励计划。其中中小板最多有40家，占比超过四成；创业板 27家；沪市主板和深市主板分别为19家和9家。A股触摸到今年顶点的6月份，是上述上市公司实施股权激励较为集中的时间段。然而，急转直下的行情也让不少刚完成股权激励的公司陷入尴尬。

　　在95家实施完股权激励的公司中，有8家公司目前复权后的股价要高于此前的股权激励行权价格。按价差高低排序，分别是中文在线 、科华生物 、宝馨科技 、完美环球 、加加食品 、上海家化 、裕兴股份和数码视讯 .

　　今年两度实施股权激励计划的中文在线“被套”最深。5月11日，首期股权激励计划面向高级管理人员、核心业务骨干等159人，行权价格110.01元。随后几个交易日，中文在线接连涨停，并摸上198元的最高价。紧接着6月26日，中文在线发来第二份股权激励计划，行权价格为140.89元。然而，就在第二期股权激励实施完毕后，中文在线也跟随大盘开始连续下跌，股价更一度跌破60元。截止8月3日收盘，中文在线股价为79.72元，较两期股权激励行权价分别打折三成和近五成。

　　在跌破行权价格的8家公司中，数码视讯尽管不是价差最大的，却是“套住”高管最多的公司。数码视讯5月13日以19.89元/股向公司中层管理干部、业务骨干、子公司高管等434名员工授予共计5974.4万股。6月份，公司股价最高曾达到37.77元，但随后一个多月的下跌，直接击穿了公司的股权激励行权价。截止8月3日收盘，数码视讯股价为17.25元，较行权价跌去13.3%。

　　一般来说，股权激励的锁定期为三年，被授予对象将根据行权条件分三期按规定比例行权。有中信证券的研究员认为，在震荡市中，行权价低于或相当于现价，将激励董监高更努力经营公司，维护市值，而一旦市场转暖，这些公司也具有更强的反弹力。

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