香港万得通讯社整理

————中国————

◆野村证券：中国央行预计会在8月降准。财新PMI与官方PMI均呈现下滑，表明经济增长势头可能在7月略有放缓。此外，中国央行今年还可能再度降息25个基点，降准50个基点，维持其对货币政策的看法不变。

◆汇丰：中国差强人意的经济数据凸显经济复苏的脆弱，料货币政策继续宽松，预期下半年再降息25个基点及降准200个基点。

◆汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌：财新7月制造业PMI终值超预期跌至47.8(初值为48.2)。内需不足拖累生产仍是制造业疲软的关键原因。这也反映出金融业繁荣表面下经济复苏并不牢固，工业部门仍旧深处困境的真相。经济下行压力加大，下半年应有更有力度政策宽松。

◆德意志银行(Deutsche Bank)重申看好中国股市下半年行情，预计恒生国企指数年底将涨到14000点，比当前位置高出大约27%，主要理由是下半年盈利增长加速以及资金流入。德银看好中国股市主要基于以下4大理由：首先，未来几个月中国财政刺激将会加码。第二，德银预计在基建和房地产固定投资的推动下，下半年GDP增速将会提升。第三，德银预计企业盈利增长将会提速，主要原因一是去年下半年基数较低，二是固定资产投资项目启动将带动需求回升。最后，德银认为港股的高风险溢价将吸引资金流入。

◆三菱东京日联银行(BTMU)：中国可能会进一步放松政策以支撑经济发展。

◆平安证券：中国7月制造业PMI因季节性因素回落，预计8月回升至50.2%。

————宏观————

◆法国农业信贷(Credit Agricole)表示，本周美国将迎来一系列重要经济数据，包括美国7月非农就业报告、ADP就业及核心PCE物价指数等。具体观点如下。毫无疑问，本周核心经济数据将是美国7月非农就业报告，市场预期增加22万，符合三个月均值。就业市场数据仍是美国经济的亮点。7月中旬，美国初请失业金人数降至数十年来低点，而长期趋势也确认了大幅改善之势。尤为特别的是，27.49万的三个月均值为1974年第一季度来最低。市场也将密切关注美国ADP就业报告，以前瞻美国7月非农就业。ADP反应的是私营部门的就业问题，如果这个数据好，基本上就可以确定，非农会走好。与此同时，核心PCE物价指数也将为市场紧密关注，预计年率仍持稳于1.2%，体现了去年下半年美元强劲及国际原油价格大跌的影响。随着这些影响因素逐渐温和，预计下半年美国物价复苏。

◆加拿大帝国商业银行全球市场(CIBC World Markets)表示，上次公布的6月非农数据中的就业参与分项显著下降，不过统计事件的影响或是制约数据的大头。预计就业参与率在7月有望显著反弹，在9月加息预期升温的助推下，这让美元多头有望重新闻风而动。该行预计7月非农就业人口或增20万，失业率为5.4%。

◆渣打银行3日发布报告称，当下中国对全球GDP增长的贡献位居首位，其比例是第二名美国的近两倍。未来几年内，东盟+印度(AXCJ)对全球GDP增长的贡献或将超过美国。

————外汇————

◆三菱日联信托银行：若美非农就业数据强劲，美元/日元或上探125。

◆澳洲国民银行认为，日元走势容易受到重要数据和风险事件的影响。该行称，有众多数据将要公布；如果日元走势纯粹受日本影响，则人们关注的焦点或在于依旧令人失望的通胀升幅，以及日本央行(BOJ)有关调整其所监测的通胀指标的言论。由于日本央行希望加深其2%通胀目标的可信度，澳洲国民银行认为这提高了日本央行未来放宽货币政策的几率，预计可能在第三季度/第四季度末。随着目前风险事件的增多，短期内日元也许难以看到日元的大规模抛盘。新兴市场和高风险货币依然承压，这可能使得日元维持区间交投，因日元需求有攀升的可能性。澳洲国民银行将第三季度末之前美元兑日元的目标定在124，预计年底前汇价将触及125。

◆法国兴业银行称，仍预计欧元兑美元将跌破平价，美元兑日元交投于125-130区间。在两种情况下，美元触及峰值最有可能在明年触及，届时市场料更好地计价美联储加息周期，并对欧元区和日本的量化宽松(QE)将持续多久更有信心。

◆高盛指出，对欧元兑美元而言，市场调整料混乱且艰难。3月16日至5月15日的上涨符合161.8%斐波纳契回撤位目标1.1482，5月15日以来的下跌逼近100%斐波纳契回撤位目标1.0790。该行指出，预计将自1.0790低点形成另一个小型的ABC/五浪。始于7月20日低点的ABC浪可能延续至1.1216，上破将增加最终涨至1.1414-32的目标。只有跌破1.1414-32，才暗示将进一步深跌。美元兑加元方面，该行指出，下个上行目标料为1.3168-1.3171。上破1.3168-80将打开涨向1.3414-1.3650的空间。首个筑顶迹象将是突破7月18日上涨趋势，目前下跌至1.3414-1.3650。

————黄金————

◆高盛：金价有跌破每盎司1,000美元的风险。

————商品————

◆美国银行（Bank of America）将三季度末WTI原油目标价从50美元/桶下调至45美元。

◆巴克莱：2015年全球原油日需求量料增加160万桶；2016年全球原油日需求量料再增170万桶。伴随低油价对消费产生的推动作用，今年全球原油需求增幅料将达到2014年的两倍。