被沪深交易所采取暂停交易3个月限制措施的证券账户已增加至30个。两个问题正被市场普遍关注：

　　其一是，这些账户因怎样的交易行为而被采取限制措施？

　　另一个问题，是业界也对这些账号的“藏身”之处猜测纷纷。有消息指这些账户大多处于中信证券、海通证券等大型券商营业部，甚至有部分账户暗藏于中信证券北京总部营业部。

　　就在这个时点上，被限制交易的盈融达成首个发声者：频繁撤单非恶意操纵，将申请复核

　　首个发声账户盈融达是谁？管理规模110亿

　　资料显示，盈融达投资(北京)有限公司，创立于2006年，注册地位于北京市朝阳区新源南路3号平安国际金融中心。“运用专业的分析，通过对规范的金融品种的投资，为客户资产实现保值增值，致力于成为能够代表特有市场风格的私募基金管理公司”， 盈融达投资如此描述公司的市场定位。

　　此外，按公司表述，盈融达是国内一家专业量化对冲阳光私募资产管理机构，所有的量化对冲产品均具有合法备案。

　　从盈融达投资旗下产品信息来看，公司与山东信托、对外经贸信托、中信信托、千石资本、外贸信托、银河资本等多家金融机构合作，对冲类产品包括稳健型、进取型和灵活型三种。据悉，目前该公司旗下管理产品超过50只，总量化投资资产管理规模约110亿。

　　且听盈融达如何说？主观没有恶意操纵想法

　　截至目前，沪深交易所共对30个证券账户采取暂停交易3个月的限制措施，其中就包括知名专业量化对冲阳光私募资产管理机构——盈融达旗下的两只产品：外贸盈融达1期证券投资集合资金信托计划及中融信托盈融达1期证券投资集合资金信托计划。

　　今日盈融达对此回应中称：根据产品事先制定的交易策略，在7月8日当天需要平掉股指期货空头和股票多头，但因大部份股票停牌或处于跌停板状态，在跌停状态下产品出现反复撤单现象。

　　盈融达在情况说明中还提出，股票端出现大量撤单，主观上没有任何恶意操纵市场的想法；而只是出于极端行情下，交易算法因跌停板难以卖出而采用的“机械行为”。

　　盈融达还称，正在积极准备相关材料，向监管机构提供情况说明，并申请复核，争取尽快解决以上两只产品的交易限制，恢复正常交易。

　　6-7月使用风险较低的期现套利策略

　　盈融达表示，该公司有数种量化对冲套利策略，其中核心策略为阿尔法套利和期现套利模型。此两种模型的特点是：

　　1、盈融达股票策略模型持股数量一般在300-800只。进行沪深300期现套利时，复制沪深300指数权重股票，拥有300只不等权的股票。因此持股非常分散，单一产品的个股持仓比例极低。当天实盘股票持仓截图如下：

　　2、盈融达所有的交易均根据市场盘面的交易量，采用计算机自动算法交易、拆分为小单以降低交易成本，减小对市场的冲击，并为市场提供较好的流动性。

　　不过，在6-7月大盘下跌时，盈融达旗下管理的产品平均仓位较低，使用的策略均是风险较低的期现套利策略。且在此期间，因大盘波动较大、停牌的股票太多，易引起交易模型失真，为控制交易风险，公司减少了交易频率，以保证所有产品净值的稳健。

　　两暂停交易产品当时正期现套利

　　盈融达表示，尽管盈融达有多种策略，但外贸盈融达1期及中融信托盈融达1期两只产品，当时仅采用了沪深300期现套利模型，详情如下：

　　1、外贸信托盈融达1期规模约7000万，中融信托盈融达1期规模约为5000万。是盈融达管理的产品中规模较小的两只。

　　2、因为是量化对冲套利的产品，在大盘下跌区间，只要有正的基差收益，按照投资逻辑，即可以买入沪深300篮子股票，并同步进行股指期货对冲。2015年7月3日，出现了较好的基差套利的交易信号。两只产品在相近时间里同时买入了沪深300的股票，并同步对冲了沪深300股指期货。2015年7月8日，因为基差转负，套利模型卖出了沪深300的股票，且同步平掉对应的股指期货空头仓位，进行了获利了结。

　　3、但7月8日当天，因大部份股票停牌或处于跌停板状态，在跌停状态下产品出现反复撤单现象。股票端出现大量撤单，主观上没有任何恶意操纵市场的想法；而只是出于极端行情下，交易算法因跌停板难以卖出而采用的机械行为。几乎全部撤单都发生在跌停板上，不会对当时的股票产生任何价格波动影响。同时，每次撤单都是相应下等量的单，客观上对当时的跌停板上的挂单数量也不造成影响。每个股票上同时进行的下单撤单的量占当时盘口的量比例都非常小。

　　已接到相关函件，正进行复核申请

　　盈融达表示，力争在符合交易监管规定的情况下，积极研究新的投资及对应的交易策略，为投资者创造持续稳健的投资业绩，并将申请复核，争取尽快解决以上两只产品的交易限制，恢复正常交易。并做了如下表态：

　　1、用于量化对冲策略的资金在市场极端情况下，为市场提供了交易的流动性。

　　2、盈融达全体量化投资团队在未来的交易过程中，会持续学习和改进盈融达的量化交易策略。保证以更加完善的交易及风控体系，满足监管需求，应对各种极端市场情况，并为投资者带来持续稳健的收益。

　　3、盈融达投资(北京)有限公司正在积极准备相关材料，向监管机构提供情况说明，并申请复核，争取尽快解决以上两只产品的交易限制，恢复正常交易。

　　4、盈融达投资作为国内一家较大的量化对冲资产管理机构，会坚定维护监管层保持市场稳定的政策，并积极调整相应的策略；在提供市场流动性交易的前提下，减少对市场的交易影响，同时为投资者创造稳健的投资收益。

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