周二市场震荡回落，上证指数收于3632点、下跌0.2%，创业板指下跌2.18%、上证50指数下跌0.31%，两市A股成交1.27万亿、成交环比放大。板块方面，农业、传媒、交运、社会服务等涨幅居前，电力设备、有色、医药等跌幅居前主题方面，大豆水产、营销传播、生物育种、养猪以及冬奥会体育概念等涨幅较大，光伏、CRO、锂电池等跌幅较大；个股涨跌比为3300:1297、上涨家数更多些。

周二是2022年的第一个交易日、指数没有“开门红”但是二八分化、上涨家数更多些，光伏、锂电等2021年的热门赛道股出现显著回落，各类题材股则较为活跃。周二的活跃题材股，一部分是2021年最后一个交易日的延续，养猪、旅游等表现困境反转类表现较好;另一部分则是聚焦在农业食品水产养殖等CPI上涨题材股。

2022年首日指数表现不佳、放量下跌但是个股活跃，新能源赛道调整而题材股各显身手，其背后的意义可以关注；一般而言，新年首日的表现对全年的行情并非决定性的，但是往往也显示出资金的布局思路。

目前来看，宁德时代为代表的新能源调整，类似去年末茅台白酒股的状态，从技术上看宁德时代的调整还会延续，资金外溢至困境反转类型和中长期景气板块，困境反转类型主要聚焦在养猪、旅游酒店机场等疫情受损行业以及房地产、教育、互联网游戏等政策严监管行业，中期景气板块除了新能源、军工等外金融科技、医疗IT、中医药等表现较为突出，PPI和CPI剪刀差收敛预期下的估值合理的消费品和先进制造业等。

另外，新年首日有个特征就是自下而上的个股特征比较明显些，预计较大概率在春节前市场大致能保持这种指数震荡、结构反复轮动中的个股行情。但是，根据2021年的经验看，去年元旦后、春节前的活跃板块如消费白马和新能源以及风格上权重占优的特征，在春节后则发生显著变化的——消费白马跳水、新能源探底后跌创出新高、大小盘风格切换即茅指数为代表的权重股跑输中证500和中证1000指数。短期由于2021年净值强势的公私募基金在赚钱效应和净申购的预期下对中小盘股形成惯性利好但是春节后则仍需承受持续扩张的IPO数量和产业资本减持的压力、故中小盘股的风格在2022年全年看未必显著占优；当然，这是后话、短线资金仍在中小盘风格中寻求题材的刺激、个股的机会。

 总体看，维持前期思路：A股市场更需关注政策驱动和内生增长的优质公司、操作上稳中求进，有节制的参与春季行情。参照历年元旦后市场的走势，市场仍在跨年和春季行情的逻辑中、只是显著上攻的动能不足；市场在经济下行和政策上行之间平衡，预计指数在20日均线上下做反复震荡的格局尚未改变、即20日均线下方如果持续数日则可回补些、反之则稳健些为宜。就指数而言，仍需关注港股指数的止跌企稳动向、AH股溢价率历史高位的港股指数对A股指数形成显著的压制，结构上，稳增长、高质量发展、困境反转等是主要主线。

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